《繁荣与衰退》6.美国企业的并购狂潮!最好的柯立芝繁荣

《繁荣与衰退》读书笔记和读后感。昨天我们说到了股份制出现,这就让美国企业的规模大幅成长,于是在1895年-1904年,也就是在我们甲午海战战败和八国联军进北京这段时间,美国本土出现了一波企业并购热潮,大企业纷纷开始整合自己的上下游产业,再然后才是横向并购,多元化经营。这其中两个领军人物,一个是洛克菲勒,一个是摩根,洛克菲勒主导了标准石油联盟的一系列兼并案。最终形成了石油的托拉斯,后来,其他的行业,包括制糖业,威士忌都追随洛克菲勒而进行商业整合。

这直接导致美国国会,在1890年出台谢尔曼反托拉斯法,遏制商业兼并,但是上有政策下有对策,很多州都给出了变通方法,。洛克菲勒的应对之道就是把标准石油变成控股公司,总部设在新泽西,那时候三分之二的大规模企业的控股公司都设立在新泽西,新泽西政府也赚的盆满钵满,于是其他州不干了,也纷纷效仿,比如纽约为了防止通用电气逃到新泽西,专门为这家公司设置了特权,而特拉华州,则开出了更优惠的条件,吸引企业,1930年,上市的企业中,有三分之一都在特拉华注册。

在这波兼并浪潮之中,摩根一直都是背后最大的金主,他和他的合伙人担任董事的企业,所拥有的资金占到全美总资产的四分之一。摩根改变了美国企业界,创设了一批有影响力的新公司,包括通用电气,美国电话电报,美国钢铁等等。美国上市公司的总市值也急剧膨胀,从1890年的3300万美元,增长到了1903年的70亿美元。这些大家伙,美国开头的公司,几乎控制了整个行业。

这时候,美国企业已经具备了大众持股的特征,日常运营都由企业聘请的职业经理人负责。能够幸存下来的私营企业,已经越来越少,不少企业家都跟卡内基一样,直接把企业卖给了资本。这些企业开足马力,让生产和扩张,越来越标准化。而这也直接影响了美国这个时代的消费主义。

那会美国的政策,一直都是自由放任的价值观,无论遇到了多么严重的经济问题,自由放任仍然是主题,比如1893年银行倒闭引发了金融恐慌,工业生产减少17%,失业率攀升12%。那会美国政府是一个非常小的政府,一共雇员就5万多人,其中70%都是邮政工人,也就是说真正的官员可能也就不到2万人。那个年代,美国的国民一辈子都不需要和政府打交道,他们通过政府要做的事情,就是邮政。没有美联储,没有教育部,没有商务部,啥都没有,白宫里的人也都是无所事事。那会税收极低,加起来也就8%,其中6%还都用于地方建设。联邦政府几乎拿不到什么钱。自然也就没什么事可干。这种情况一直持续到胡佛总统时期,要不是旷日持久的大萧条,估计美国人也还不打算改变。当时美国政府干预最多的一个行业就是铁路,因为铁路需要土地,又承载了巨大的就业和沉淀了很多资本,所以铁路一直比较特殊,美国最高法院认为,铁路是披着公众利益外衣的资本。而铁路公司,则经常把自己变成本地独裁者,还对政治进行明显的行贿。1869年,范德比尔特和古尔德为了争夺伊利铁路,爆发了一场金钱战争,收买法官,腐化立法机构,很多内幕交易曝光。

美国最早采用的是金银双本位,在1859年,发现了一个银矿,这就让美国国内的白银价格快速下跌了80%,政府规定的白银价格要比市场上的贵很多,所以当时大家都想到了一个套利的方法,从贵金属市场买入白银,然后卖给政府换出黄金铸造的美元硬币,然后再把这些金币拿到贵金属市场卖出。很多人同时套利,这就让美国的黄金储备大幅下降。后来克利夫兰总统,向国会施压,废止了购银法案,这才强制中断了这个套利链条。防止了财政部的黄金遭遇挤兑。

对于金本位在美国一直有争论,有人说崇拜黄金就是一种怪癖,但其实他还是有作用的,基本维持了币值稳定,英国1717年定义了英镑和黄金的关系,一直维持到1931年,依旧维持了这个购买力。所以在19世纪,但凡用到金本位的国家,基本都没有受到通货膨胀的影响。

那会已经产生了贫富分化,而且已经到了令人发指的地步,范德比尔特的两个儿子,一个给自己盖了一套70间房子的别墅,另一个则盖了250间房的别墅,别墅甚至还带农场,村庄,教堂极尽奢华。另一方面,农户的利益却经常受到垄断行业迫害。而且他们感受的更强烈一些,因为美国当时正在工业化,城市里的工人生活,也要明显好于农户,所以这就让农民越来越不满。他们还成立了农业保护者协会

再往后,工人也不乐意了,罢工次数越来越多,1881年到1905年,美国发生了大大小小37000次的罢工,罢工最多的行业就是建筑业和采矿业,而矛盾最尖锐的行业就是铁路和钢铁。有的罢工甚至让整个运输网络瘫痪。整个制造业的产业链完全都不转了。

最惨烈的一次是卡内基的钢铁厂,发生在1892年,当时工厂试图把工人的工资和钢铁的价格挂钩,只要钢铁价格一跌,工人收入就下降。这遭遇到了巨大的抵抗。甚至发生了激烈武装冲突,16人死亡,最后宾夕法尼亚州动用8500名士兵,并占领了工厂。

这是当时美国社会面临的一个最主要问题,就是通缩严重,物价总是下跌,这就让大家很不爽。农产品价格10年下跌了3成,非农产品也下跌了13%,农民和企业主发现这个问题后,加速生产,加速出货,这就让供给更多,结果通缩更严重。社会资金紧张,利率就会越来越高,所以放贷的是最富有的人,而企业则越来越艰难。已经不怎么敢提前采购原材料了。他们反过来开始压缩工人的收入,这才引发了大罢工的冲突。老齐多说一句,当时之所以严重通缩,说白了就是一种货币现象,货币增长的速度,跟不上社会生产效率的提高。人的心理都是有损失厌恶的,所以资本家不愿意越赚越少,工人更不愿意,自然也就没办法调和。

1893年,有人宣布,美国最后一块无主之地也被人征服了,从这时候起,美国的西进运动就算是终结了,美国开始了定居文化,当时有人提出,美国也跟欧洲没什么不同了。不过这有些言过其实,当时美国社会仍然在不断地进步当中。后来南方的黑人还会向北方迁移,而雇农们也会向加州迁移,这些都会带来社会的巨大跃迁。

1901年底,西奥多罗斯福成为美国总统,这个罗斯福虽然没有富兰克林罗斯福那么有名,但是也干了不少大事,1902年,他就对几个铁路公司提出了公诉,硬生生的把一个铁路托拉斯给搅和黄了。之后他还把枪口对准了,牛肉托拉斯,糖业托拉斯,杜邦甚至是标准石油。西奥多罗斯福明确说,我相信企业的力量,但我也相信企业必须受到监控和管理,这也是第一次赤裸裸的挑战自由主义。但是他却没有想到,在防范企业权力过大的同时,他却让政府的权力过大,成为了特定的利益集团,而大众其实并未得到多少好处。

等到威尔逊当总统的时候,才算是对自由放任,做了终结,他推动了一个历史性改革,他建造了12家联邦储备银行,这就是美联储建立,也就是用美国的国家信用取代黄金。国家终于可以管理货币了。但是当时其实美元还是和黄金挂钩的,只能说联系没有原来那么僵化了,美联储可以适当的多搞一些货币出来。

当然,更重要的事情就是,威尔逊的美国政府对德国宣战,就此卷入了一战,战争中,政府就不能再划水混日子了,必须要有所作为,联邦政府被迫将税率提高到了前所谓有的水平。一战消耗了320亿美元,是国民生产总值的一半,这些钱全靠个人所得税,当时最高税率高达67%。企业方面大型房地产项目,光营业税就25%。在战争期间,联邦政府还成立了各种管理局,用来调配物资。还对全美铁路网实行了国有化,直到一战结束,这种国家干预的资本主义才逐渐退出,铁路也才逐渐回到私人企业的手里。一战之后美国的负债极高,1915年美国负债只有11亿美元,而到了1919年,已经增长到了250亿美元。不过美国遭受到的损失,远小于欧洲各国。特别是一战对于英法德的削弱,让美国在战后拥有了更多的话语权。明天我们就来看,最好的20年代,激进的柯立芝繁荣。(转自老齐读书圈

繁荣与衰退读书笔记

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