读书笔记《繁荣与衰退》读书笔记和读后感。昨天说到了美国的就业发生变化，知识工人取代了技术工人， 原来的工业时代，是男性为主导，男性工资也更高，就业面也更广，但是知识经济后，一切都模糊了，越来越多的女性进入职场工作，从原来的37%，上升到2000年的71%，女性已经占到了劳动力总数的近一半，而且岗位也完全不一样，原来女性只能从事文书，秘书这类低水准的工作，但现如今他们已经可以做到高管了。这就让，男失业者的数量大幅增加。经济决定地位，职业女性越来越多，女性的地位也就越来越高，甚至女权主义开始出现。
美国经济此时就剩下了两个轮子，一个是以华尔街为代表的金融地产，另一个就是硅谷为代表的科技互联网，这都是精英才能就职的地方。所以普通民众，有一种深深被抛弃的感觉。眼看着经济越来越好，美国越来越强大，而自己的生活却越来越糟糕。即便还在岗的那些工人，也已经是人心惶惶，调查显示，他们害怕解雇的比例从90年的25%，5年之后就升到了46%。
但当时飙升的股市，繁荣的经济掩盖了一些根本问题，克林顿在任期的最后一年互联网泡沫破灭，接着就是小布什上台，收拾烂摊子。但很快他发现，问题比他想象的要麻烦的多，2001年还赶上了安然倒闭和911这种事情，结果经济出现了严重衰退，投资者对于资本市场已经严重不信任。金融欺诈已经十分盛行。接着为了给911报仇，小布什还发动了伊拉克战争，结果一脚又踩入了泥潭当中。闪击战很顺利，但没完没了的恐怖袭击，让美国身心俱疲。中国入世成功，中国制造也开始全面冲击美国，大量的生产制造，全部向中国转移。美国对中国的逆差也越来越高。我们也超越日本和墨西哥，成为了美国最大的贸易伙伴。
中国的强势崛起，让美国喜忧参半，中国货便宜，解决了很多成本的同时，也让美国失去了150万个就业岗位。2010年，我们还成为了第二大经济体，之前日本和德国的崛起，就曾经让美国陷入了70年代的萧条，更别提中国这么一个庞然大物了。所以美国一直很紧张。作者说，甚至是生死存亡的考验。
小布什又搬出了林登约翰逊那一套减税的打法，希望通过财政刺激来带动经济，他还给美国人画起了饼，主要宣传美国梦。让低收入群体更加容易的买房。本意是希望财政刺激，带动房地产繁荣，拉动经济增长，但结果却搞成了百年不遇的金融危机。2008年9月，雷曼破产，标志着一场大萧条以来最大的金融危机拉开序幕，当时出现了一个非常危险的现象，甚至1929年都没有出现过，很多朋友恐怕也不知道，这就是货币市场基金挤兑，我们投资的货币基金，一般是肯定不会亏钱的，被视为了绝对安全的投资，但当时美国发生了货币基金挤兑，让货币基金出现了价格大跌。这说明市场已经突然陷入资金荒了。全美国的资金链断裂了，金融系统正在崩溃。雷曼的倒闭，让所有人对于金融系统包括银行，完全失去了信心。大恐慌出现了。
这场危机爆发的直接原因就是，太多的人还不上房贷了，底层资产出了问题，上面的金融衍生品，就全都瞬间崩塌，所有的担保，保险，全都赔不起了。引发了火烧连环船的反应。2008年第四季度，美国经济衰退了8.2%，股票市场蒸发了35万亿美元，再加上住房市场，和实体经济损失，全球GDP的五分之四，一下就灰飞烟灭了。
作者说，如果深挖危机的根源，应该是全球市场结构失衡，发展中国家创造了5亿个工作岗位，这些国家，只赚钱不消费，高储蓄高顺差，然后这些钱都进入了房地产市场，吹起了楼市泡沫，不光是美国，全球很多国家的房价都在快速上涨。2004美国房价就涨了14%，第二年又涨了15%，银行等放款人，为了增加资金使用效率，他们不打算长期持有这些房贷，而是把他们打包卖出去，从而快速回收资金。这种资产证券化的业务，实际上就是在鼓励大家，追逐更高的风险，而不是降低风险。他们想的是反正钱很快就转回来了，所以资产质量无所谓，接盘的傻子埋单，跟我毛关系都没有。甚至还有中介和银行，帮助美化和包装贷款，让一些根本就没有买房实力的人，拿到了贷款。
到了2004年，各家机构都在忙着把他们打包作成证券，而根本无暇顾及评估资产质量。三分之一以上的次级抵押贷款的借款人，都是在未经任何有意义的偿还能力评估的状态下，获得的贷款。而在这个过程中，两房这种国家支持的机构，也一点都没起到好作用，他们在自己的资产负债表上，增加了5倍的次贷抵押资产，占所有已经出售的资产证券化的产品的一半。
美国的这些投资银行，一开始其实都是合伙人制度，他们需要对于债务承担无限责任，也就是说企业倒闭了，合伙人也要继续承担债务，所以一开始这些投行都很谨慎，也很少加杠杆，但是到了70年以后，开始了有限责任公司，于是加杠杆就成了流行时尚，到了80-90年代，更是变成了上市公司，于是大家就更无所谓了，反正出了事都是股民埋单。赚了钱，则高管拿走高薪。所以傻子才不干。大量高风险衍生品被创设出来。并且始终在不断翻倍的增长。
当时有一种说法， 只要音乐停下来，那么流动性就会崩溃，但只要音乐继续，大家就依旧一起跳舞。在82年到2000年的大牛市当中，其实也有无数次的冲击，比如87年股灾，91年衰退，还有98年衰退，但这些损失都不太大，很快就恢复了，这反而强化了大家投机的信心。给市场传递了一个错误信号，认为只要是有风险，国家首先会站出来解决问题，所以根本没什么好担心的，就跟我们所说的，国家不会让楼市跌，是一个道理。但是当这种想法形成的时候，往往悲剧也就该发生了。
很多人都批评，2003年到2005年，美联储将利率压低在一个极低的水平，导致了房地产市场的膨胀，但作者说，事实上是楼市先涨的，98年就已经开始不断上涨了，比美联储2001年下调利率的时间要早了3年。而当美联储降低利率的时候，其实房价已经涨起来，并且趋势挡不住了。但老齐多说一句，作者是美联储主席，所以在想办法给自己开脱，美国的这次次贷危机，美联储难辞其咎，至少说明，他们的货币调控已经反应慢了。较低的利率，即便不是罪魁祸首，也是一个助推因素，让一场大泡沫，变得无可收拾。如果美联储能够提前调控，在2004年就做出反应，也许麻烦就没有那么糟糕。这话也同样说给我们的政府和央行，如果当年我们在2015年，不去搞这波刺激，不让房地产涨这最后一波，很多问题都好解决的多，现在已经非常麻烦了。如果再让泡沫膨胀，那以后恐怕就真得脸着地了。
美国这场次贷危机，被形容为百年一遇，是30年代大萧条之后最严重的危机，但是2008年，并没有造成大萧条那样的恶劣结果，主要就是因为应对还算得当，也拥有了更多解决经济危机的办法。
在总结次贷危机的应对方法的时候，大家通常提到了3项政策，1是降低短期利率提振经济，为市场提供足够多的流动性，2是救助大型金融机构，防止出现多米诺骨牌效应，阻断危机恐慌进一步传播， 3是开展压力测试，发现系统中存在的那些薄弱环节，然后尽可能的提前弥补，另外也可以缓解投资者预期。老齐解释一下，压力测试就相当于始终告诉你，最坏的情况是什么，最差结果会怎样，所以相当于把丑化说在了最前头，这样投资者和民众就不会有意想不到的恶性事件，从打穿心理防线了。正所谓把坏事想明白了，剩下的就都是好事。所以美国股市在2009年，就已经见底回升。
虽然当时美国经济还很脆弱，而整个2000-2009年，实际GDP的年均增长率只有1.8%，要远远低于上一个十年的3.2%。2000年前后大家总是觉得美国经济要走上一条完全不同的高增长之路，但现在返回头去看，似乎与其他国家相比，并没有什么不同。明天我们再来讲最后一个问题，美国日渐衰落的活力，明天见。（转自老齐读书圈）
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