股市长线法宝 7.全球投资

下面我们走出美国,看看全球视野下的投资。

股市长线法宝读书笔记

二战之后美国股票几乎占据了全球总市值的90%,1970年后美国仍然是全球的三分之二,但是到了现在,美国股市的比重已经不到一半,而且还在不断的下降。发展中国家凭借更加快速的GDP增长,也获得了更多的回报。

外国投资与经济增长

这里面就涉及一个问题,那就是经济增长跟股票收益率的关系。

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作者统计了19个国家,横坐标是人均GDP的增长率,而纵坐标是以美元计价的股票收益率,发达国家汇总日本是人均GDP增速最快的,但是他的美元计价的股票回报率并不高,只有4%。澳大利亚则是股票回报率最高的,达到了年化7%以上,比美国本身还要高。

在发展中国家人均GDP增速最快的是中国无疑,但是从股票收益率来看,有点懵逼了,我们竟然是负数,主要就是人民币在这30年来贬值太多。而墨西哥的股市回报是最高的,其次是智利,连动不动就危机的阿根廷,和巴西也能有10%以上的年化回报。

这就跟标准石油和IBM是一个道理,不是说发展越快,你就会回报越高。在过去30年,中国的发展速度最快,但是投资收益最差,主要是因为中国股市估值过高,在2012年之前,我们一直要明显高于世界估值平均水平,直到2014年才算是把估值降下来,到现在我们已经是全球估值的洼地了。

在全球市场分散风险

从全球配置资源的情况来看,可以有效的分散风险。

比如在美国表现不佳的时候,日本的表现非常好,而在日本表现不佳的时候,新兴市场国家的表现非常好。2012年以后,新兴市场不灵了,美国欧洲又开始好起来了。

所以把格局放大,用全球化的眼光去寻找低估资产,那么你就总有机会。当然,这不是让你追着热点跑,如果你总是去投机的话可能死的更快,很可能1990年赶上日本泡沫,1997年赶上亚洲风暴,2000年赶上互联网泡沫,2008年赶上次贷危机。后面还有欧债危机。所以追热点,一定死的快。而追热点是人的通病,比如现在很多人都去东南亚买房子,前几年还流行去澳洲买房,结果澳洲买房的基本都被套了,东南亚买房的,未来也必定是这个结果。

股票风险

在海外投资必须要考虑汇率的风险,有的时候看似资产赚钱了,但是其实回报是负数。

比如在澳洲买房就是这样,房价好像是涨了,但是结合汇率你在算算,基本不赚钱。投资东南亚的股市或者房产一定一定千万小心,那些国家有汇率快速贬值的传统,说不定什么时候就会发生本币危机,一下你就亏损了。

所以总结一下,我们要有一双善于发现的眼睛,在全球范围内配置我们的资产,参考的标准不是经济增长最快,而是市场是否低估。

那么怎么才算是低估呢,一个是市场的市盈率,一个是他过去一段时间的回报率,如果过去10年回报率基本为0,那么这个市场一定低估了。就好比现在的A股,如果过去10年的回报率接近17%,那么他很可能高估了,这就是现在的美股。

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