8.概率偏见让我们损失惨重

随机漫步的傻瓜,今天我们来看看存活概率,还记得那个保守的交易员塔利波吗,他35岁的时候,去医院做了检查,但被医生告知得了癌症,医疗报告上还写着,5年的存活率为72%,这句话的意思是告诉他,5年之后,100个人里,有72个能够活下来,所以需要他配合治疗。这句话其实很有意思,28%的死亡率和72%的存活率其实说的都是一个事,但是28%的死亡率,就会让人很恐怖,毕竟4个人里,就有一个死掉,大家想象的马上就是葬礼的场面,而72%的存活率,则给塔利波很多希望。

这其实就是我们接受概率的偏见,我们总在生活中表现出概率盲的一面,所以坏事有时候都能写成好事,而好事也能让你感觉是坏事。经济学经常欺骗我们,因为经济学的理论都有非常严格的假设条件,只要假设稍微一改变,结果就大相径庭,瞬间之前的观点灰飞烟灭。比如市场是不是有效的,前提就是你得先回答投资者是不是都是理性的,如果投资者是理性的,或者大部分投资者是理性的,市场就是有效的,但如果大部分投资者都不理性了,那市场肯定就不再有效。而心理学上的偏见就更多了,比如市场涨10%,你很高兴,然后再跌3%,你又变得很沮丧。跌到5%的时候你就很恐慌了,但其实他依旧在上涨当中。一个富人你给他10万,他完全没感觉,但是你从他身上骗走10万,他就会很难受。这就是损失厌恶,损失相比收益总是更加难受一些。所以如果是概率相同,甚至收益概率略高于损失的事,我们其实的感觉并不是很好,例如股市。股市总是上涨的,是波段向上的, 向上的概率要远大于向下,向上的空间也远多于向下,但是大家就是在股市上赚不到钱,甚至损失惨重,这就是因为我们对概率的认知偏差所导致的。

另外,人都有一个天性,就是最恐惧死亡,哪怕只有很小的概率,也非常害怕,比如新冠肺炎期间,其实总的死亡率才3%,抛开早期武汉的混乱,全国范围内患病死亡率只有千分之5,是非常低的一个数字,但是却引发了巨大的恐慌。但其实,患病的可能性就不大,患病后死亡的概率更小,所以只要控制得当,有足够的床位完全没必要恐慌,川总在美国也说,新冠肺炎的死亡率还不如流感,但是没人听他的,美国股市依旧3天两次熔断。

大部分人都会把期望值和最可能的概率混为一谈,比如股市低点,此时的期望值很高,但是由于情绪悲观,所以下跌的概率更大,于是大家就总是说大概率还要跌,不敢进入市场。还有我们购买的双色球彩票,他的数学期望值只有1.2元,而你一注彩票要花2块钱,所以买的越多,就亏得越多。

作者用做科学的思路去看待媒体,然后批评说,媒体经常把缺乏证据与证明没有混为一谈,比如他曾经写过一篇医学的评测,说某种药物对于治疗疾病,作用跟安慰剂差不多,他的本意是,无法证明这个东西有效,但是媒体却向外宣称,塔勒布说了,这个东西没用。这就完全违背了他的本意。

而财经报道中这种事情就更多了,比如经济数据下滑,财经评论员就会告诉大家,股市即将下跌,这两者有一定的关系,但显然股市是经济的领先指标,所以他们确实有同时下滑的时候,但也有股市上涨,经济还在下滑的时候,比如2019年我们就是这样。还有股票和债券的关系,他们短期内走势确实有点负相关, 股市涨的好,债券市场资金就被抽离,从而形成回撤,但是从更大的周期去考虑,债券很多时候都是跟股市同向上涨的,债券持续下跌,股市持续上涨并不多见,债券持续上涨,股市持续下跌,反而预示着股市可能即将反转,所以不能用偶尔的表现,就判断他们的相关性。绝大多数时候,特别是短期之内,这种相关性,是随机的。

还有一种概率错觉,是边际的概念,比如手术的成功率是99%,之前这个医院做了99次手术都很成功,那么你是第100个,是不是说明你必死无疑呢?显然不是,你去做手术依然有99%的可能是成功的,或者说每一台手术的成功率都是99%,他并不会随着累计而更改。这也就回答了之前我们讲的双色球的例子,守号的那些人就是犯了这个错误,每一次开出蓝色球的概率都是一样的。并不会因为好几十期没出了,概率就增加。

很多朋友都希望对于当天的行情上涨下跌给出解释,但其实很可能就是随机事件,没有解释。大概率是正相关的东西,也可能突然负相关了,比如2020年3月我们看到美股暴跌,本来黄金应该涨,但是他突然不涨了,这有啥解释吗?短期没有解释,因为市场本身就不正常。但是很多媒体非要给个解释出来,因为数据不佳,所以市场跌了,因为预期下一次数据良好,所以涨了,似乎看起来总是显得无病呻吟。

作者长期在华尔街工作,他说,他有一个小窍门,可以处理这样的内容干扰,他把彭博社的数据界面缩成小窗口,把货币,股票,利率,商品等世界上主要的产品都放在一个界面上,展示出来,这样就直观多了,他只看百分比的变化,如果百分比变动很小,他就不去关注,知道这是短期随机的走势,如果百分比变动过大,他就过去认真的看一眼。而且变动超过均值越大,说明出事的概率越大。比如涨跌1%,基本没事,而如果涨跌2%,他说显著性就不是平常的2倍了,而是4倍,以此类推。这样我们就能过滤掉工作中的绝大部分噪音了。不至于在不必要的事情上,浪费时间。很多东西反而关心则乱,这点到时很同意,比如股市有他自身的规律,涨的多了就要震荡横盘,这时候你最好就多读书,少看盘,不操作,因为你跑不赢市场,全都是随机的涨跌,你怎么跟他玩,动的越多,错的就越多,巴菲特为什么能跑赢市场,就是他基本上只买不卖。所以市场根本没机会打败他,而他平常靠股息收集资金, 在市场出现较大风险的时候抄底。极端偶尔的情况下,我们才会听见巴菲特卖股票的消息。

作者还举了个例子,概率和期望值就跟去一个地方旅行一样, 你去热带,告诉你这里很热都在30度以上,有时候40度,你只需要带短袖就足够了。但如果去一个温差极大的地方,告诉你白天基本30度,但是也可能突然降温,到0度以下,虽然不常见,但是你也得带上全套的棉服,以防万一。所以概率很大的东西,未必就一定可以 干,这个结论一定要记住,而概率很小的东西,也未必不能干。主要跟期望值有关。我们常常举例,开直播,搞自媒体,你成功的概率大吗?显然微乎其微,但是他的正向期望值很高,还对你没啥坏处,所以这种概率很小的事情一定多干,多干就能提高概率。一旦你成了网红,收入就是现在的1万倍。相反出去打架,你肯定觉得能打赢才会出手,对面是泰森你肯定不会主动打架,所以这就叫概率很高,但是期望值是负数,因为即便打赢了,你也得赔人家医药费,自己弄不好还得进监狱。万一打输了,自己就得住医院,所以怎么算期望值都是负数。这种事千万少干。

下面我们看本书的第三部分,如何活在一个随机的世界里。作者说自己职业生涯面临了那么多的随机性事件,让他产生了一个重要的感悟,那就是了解自己不够聪明,不够坚强,不必奢望去对抗自己的情绪反应,也就是说,你得先把自己的位置放低,知道自己就是一个凡人,别总觉得自己像个超级英雄一样,可以预测未来,也可以拯救世界。这点很多人也是很有感触,做投资的时间越久,我就越觉得市场难以战胜,越来越不想去操作。而这种佛系,反而让我可以潜心读书,和认真研究。最后投资的业绩反而越来越好了,放在5年以前,我还没有这个心性,总想着去抓一些确定的机会,做一点超越市场的业绩。但现在不会了,我明白了投资跟创业一样,确定性的机会会自己撞上门来,你不想要都不行。而那些找来的确定性,其实很多都是假的。明天我们再继续聊聊这个随机性的话题,明天见。

随机漫步的傻瓜读书笔记

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