3.这次不一样了

随机漫步的傻瓜,今天我们来看看,作者如何用数学,处理不确定性。

样本路径

首先来看一个东西叫做样本路径,也就是说,我们不要只关心明天鸟儿会落到哪里,而要关心鸟儿可能落脚的几个地方。我们不要关心一年后投资人的财富有多少,而要关心他这段时间的财富起落。样本强调的是,在一大堆可能结果中看到的其中一个。

我们都有过生病的经历,医生有时候会让我们每个小时都测量体温,这就是随机样本路径,我们看到的股市每天的收盘价,也类似于这种样本路径,有时候跌50%,也有时候大涨1倍还多。这就有两种情况,一种是你先赚了很多钱,然后又赔回去了,还有一种是你先亏了不少,最后不但赚回来了还有所盈利。

他通过蒙特卡罗发生器,来模拟这些概率的发生情况,比如计算赌徒们,平均朝着自己开多少枪之后,才会被爆头?他也可以改变参数,比如把6发子弹的左轮枪,变成500发子弹的弹夹,从而降低死亡率。然后再观察结果。通过这些计算,他就可以知道一件事情所发生的概率,从而得到随机性的数字。

这次不一样

经过作者的研究,他发现,87年股市崩盘,90年日本崩盘,94年债券大跌被炸毁的人,他们都有一个特点,那就是他们总是宣称这次不一样了,或者他们的市场有特殊性,而且还都能提出一套,在经济上完全站得住脚的说法和理论。用以证明,他们没有错。总之就是,他们每个人都相信自己与众不同,但是在出了大问题之后,才会震撼的说,为什么会是我?这其实跟吸烟喝酒差不太多,都告诉你了吸烟喝酒有害健康,但是每个吸烟喝酒的人都会认为,那是有害别人的健康,我只抽一点点,而且身体好,没关系。

幸运定律

有些人会在一些极度偶然的事件中得到突如其来的好处,但是他们绝不可能持续得到好处,甚至因为不断地想复制之前的成功,而失去很多东西。比如我们熟悉的守株待兔的例子,就是这个道理,一不小心抓到一只自己撞死的笨兔子,结果就连地也不种了,天天就等着兔子自己前来一头撞死,最后反而不如老老实实种地获得的收益更多。所以长期而言,幸运的傻瓜会慢慢的趋近于运气没那么好的白痴。每个人纯粹在运气上的差距,长期来看,都会趋近于收敛。也就是我们常说的败人品,你一次把人品都用尽了,那就未来可能就会很倒霉了,所以有的时候,我们还需要积德行善,给自己攒点人品。

误判

我们现在媒体越来越多,但其实客观度越来越差,因为大家总在追求新奇特,关注的都是有流量的东西,什么有流量呢,就是穷人爱看的东西,所以在电视行里经常有一句话叫做,拍富人的生活给穷人看,不用管是否真实,但一定要满足穷人的一切想象。因为穷人才有流量。所以我们看到的东西,往往都有问题,我们计算赢家的时候,经常把输家排除在外,看到知名的明星,大把赚钞票就吐槽演艺圈爆富,但其实爆富的就那么10几个明星,绝大部分演员都领着盒饭,一天拿百十来块钱的片酬。几个超级网红歌星,年入百万,但大多数歌手,其实连房都租不起。然后我们就会产生很多错觉,以至于对这个世界,造成误判。比如我们在事实那本书里就讲过很多案例,实际情况跟我们的认知是完全不一样的。

时间尺度

那股票来说,罗伯特席勒就说,市场经常非理性,不是涨的太高,就是跌的太低,理性预期没有发挥太大的作用,那么市场肯定是什么地方出错了,并不能够有效率的反应市场信息。这其实就产生了一种随机性。越是短期,随机性越高,越是长期,反而随机性越低。所以所有的投资大师,都会告诉你,长期投资,我们是有胜算的。短期确实只能靠蒙。

也有人不同意这个观点,比如一个叫做莫顿的人,他就要成立避险基金,通过市场的无效率获利,他认为无效的时候,反而会产生机会,但最后这个避险基金的表现结果并不好。也就是说,有的时候你已经认为他的偏离度足够高了,但他往往还能更高。比如2007年我们都觉得从6000点跌到3000点就已经要崩溃了,结果没想到股市跌到1664点。

神仙才能看到未来的事情,平凡的人只能看到眼前的事情,而聪明人则能够看到即将发生的事情,作者假设一个高人,很擅长投资,他的投资回报率平均达到15%,标准差在10%左右,也就是说绝大多数情况下他的回报都是5%-25%之间,在所有的投资年份中,他有93%的概率是赚钱的。但是即便是这个投资高手,如果你问他下一秒怎么样,经过大量的测试,他的胜算只有50%,换句话说基本靠蒙,连当个反向指标都不够。作者管这个叫做时间尺度,他列出了这个高手赚钱概率,一年时间赚钱的概率达到93%,一个季度能达到77%,一个月是67%,一天只有54%,一个小时51%,而一分钟和一秒钟基本都差不多,只有50%。所以我们看到,真正有胜算的机会,其实是一个季度以上。

随机漫步的傻瓜读书笔记

那么你想想,如何才是正确的投资,和愉快地投资?如果你做高频交易,那么一半正确一半错误,如果他每分每秒都盯着行情看,这会让他筋疲力尽,而且效果还会非常的差。相反他把周期拉长,心态就会好很多。假如每年看行情一次,那么在20年的时间里,他会有19次惊喜。只有一次不愉快。

随机性的尺度特征,通常被人所误解,比如我们经常看到一些专业人士,为了一个短期内的市场表现,争得面红耳赤,但其实有些东西在短期根本无解,或者根本就是随机的,你只有把它拉长了,放到更大的格局当中去,才知道这个东西到底能不能赚钱,最简单的例子就是股票,明天是涨是跌,你就是再怎么争论也是徒劳的。你只有把周期拉长到几十年,才会发现股市的秘密,比如股市长线法宝里面我们讲过的内容,如果周期拉长到50年,股市的年化收益是10%,通胀调整之后就是6.6%,你任意时点买进去,都是这个常数。这就是时间尺度的意义。所以这就告诉我们,太短期的东西没有意义,当你看不清楚一个事情的时候,一定是你站的不够高,看的不够远。

所以打破随机性的干扰,这就要求我们别太重视短期的东西。时间越短,样本越少,随机性就会越大。也正因为这个,我们总是告诉大家多看书,少看那些自媒体公众号,因为书这个东西,周期比较长,一些书甚至已经流传了几十年,东西是经得起推敲的,而一些公众号只关注短期的东西,今天告诉你这里崩盘了,那里崩溃了,这些其实都是随机的。你不但无法在这里面摄取营养,反而容易被他影响情绪。最后变得越来越关注随机性的变化,然后还拼命的想去找到某些解释,这要放在过去,就是典型的走火入魔了。然后就会用很多随机性去解释现象,以为得到了真理,结果真到用起来完全不是这么回事。股市的技术分析就是这样,充分非必要条件,有的甚至是非必要非充分条件,就是连续几次巧合而已,结果你就认为是真理。并如获至宝。

理科思维

一般懂科学的人,很容易跳出这种随机性的思维误区,他们有一整套方法可以辨别事情的真伪,而文科生则比较欠缺,举个最简单的例子,一般科学的逻辑都是,这个事是不是真的,关键他是否可以证伪,一旦被频频证伪,那么这个逻辑就一定有问题,而普通人则总爱相信例证,比如说国家不会让房价跌,因为上次国家就来救市了,这就是文科生的逻辑,也是一般老百姓的逻辑。而科学的逻辑是,他只要证明一次国家没有救市,或者救市不成功,那么国家不会让房价跌这个逻辑就完全不存在。

拥抱随机

那么该怎么看待随机性呢,其实随机性没什么不好,作者就喜欢随机性,比如文学,音乐和美学之中就充满了随机性,有些词汇搭配在一起,它就产生了全新的美感。所有优美的东西,在创造出来之前,他都是随机存在的。艺术创作离不开随机性。在投资上也是如此,你要想不赔钱,那么你就只需要像个机器一样的投资,有标准化的流程教给你。不需要你思考。但如果想做的很好,就需要把握随机性的机会,这就是艺术层面的内容了。明天我们再来讲讲,投资中如何利用随机性,达到适者生存的目的。

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