《资本思维》8.选择上市也很有讲究

《资本思维》读书笔记和读后感。今天我们继续来讲这本资本思维,昨天说到了,有些资本你不得不防,都尽调完成了,合同也签字了,就等着对方打钱了,但是钱却始终以各种理由打不过来,创业者还不敢骂街,因为现在自己太被动了,因为签了合同,所以他们其他的融资活动全都暂停了,也跟其他的基金失去了联系,如果此时再启动融资,也已经不赶趟了。老齐真见过一些公司就是这么生生被资本坑死的。等孩子死了,这奶也来了。所以创业者不得不防,一定不要一棵树上吊死,更要在财务上留有余地。重要的是要跟资本耗得起。这就要求我们,需要融资的时候,一定早下手。等无米下锅了,即使有人愿意投,也会拼命压你的价格。

下面我们讲上市,一般分为三步,上市准备,上市申报和IPO,上市准备分为两个方面心理准备和实操准备,之所以要提心理准备,就是说公司领导,必须得意志坚定。不能一会想上,一会又不想上,或者上不上两可,因为上市过程很麻烦,也需要付出很多得成本,如果你有这种上不上都行的心态,上市很容易失败。另外,领导要有战略眼光,至少你的团队里得有人帮你把握大势,资本市场是有窗口期的,有时候上市是事半功倍,有时候就反过来,事倍功半。比如迅雷他要上市的时候,就赶上了中概股危机,错过了最好的上市窗口,于是自己也是一败再败。而成功的例子就比如三大门户,如果他们不是在2000年互联网泡沫之前挂在了纳斯达克之上,估计也早就倒掉了。

实操准备方面,就比较繁琐了,得做到组织准备,业绩准备,财务准备,制度建设等等方面,所谓组织准备,你得成立一个上市小组,要有人专门给你跑这些工作,对接机构,改制什么的,这个小组里得有董事会成员,有高管,有上市的专家顾问,还得有股东代表。分别要来自人事部门,财务部门,和总裁办,有点像一个各部门抽调出来的特种部队,必须得是精锐。能打硬仗的那种,还得负责协调各个部门之间的利益和工作。

业绩准备方面就更细致了,1要做到主营突出,你得给资本市场讲你是干什么的?只有主营业务才能讲故事,2是经营规模,重点不是有多大,而是要有明显的增长幅度,这个你就得去找财务了,让他想办法,把公司的增长做在报表上。3是盈利能力,这个也是财务的活,要让企业看起来,赚钱的速度越来越快。

财务除了要调整业绩之外,还要规范,按照会计师事务所的上市辅导要求,做好相关的调整。该核算的核算,该补税的补税。不上市的时候,你的账目都是你一个人说了算,别做的太过分,或者没人举报,一般也不会有人查你,但是上市就不行了,一年四次公开报告,都有会计师事务所审计,所以这个必须要做到规范才行。所以对于绝大多数公司来说,一旦决定上市,他们要率先升级的就是财务部门,必须得换一个有上市经验的财务总监,老齐当年在爱奇艺,一开始的财务总监就没啥经验,搞了半天都没上去,百度爸爸很生气,李彦宏亲自给爱奇艺找了个CFO过来,把原来的那哥们给怼到尚德机构去了。当时爱奇艺还老大不情愿,觉得百度干涉内政,但是在当时也无力反抗。在新CFO的调整下,最后爱奇艺才成功上市。

下面就是制度准备了,一个是组织架构,包括什么公司章程,公司大事记,组织架构,以及各部门职责,都要明确,还要改善行政系统,什么差旅报销,办公用品,会议,都要建立相当完备的体系,最后是人力系统,主要涉及,招聘,考勤,晋升,培训,薪资,股权激励,以及离职制度。剩下还有很多事情,比如市场营销体系,法律体系,子公司管理体系等等。这些工作,你自己做肯定是不行的,外面会有上市辅导公司,或者是一些投资机构指导你做,即便如此也是非常的繁琐,甚至会触及很多的利益分配,有的时候可能要整理好几年的账目,重新调整整个的薪资架构,非常非常的麻烦。而且费用也不菲。

至于上市的选择方面,这个没有一定之规,看你更符合哪里的气质与条件,就选择去哪里上市,比如腾讯选择香港,因为在当时他讲不出一个中国的xxx的故事,而且基本业务也都在国内,马云后来去美股上,因为香港不同意他的AB股设计。像三大门户,拼多多,京东,这些企业去美国上,主要是国内上市要求盈利指标,而且他们的风投也都是美国的,所以这些投资者在美股退出更加方便。所以会极力要求这些企业去纳斯达克。

另外,还有资本市场的窗口期问题,比如美股大跌那几年,大家都去香港,A股大涨的时候,中概股纷纷要求回归。后来美股又涨起来了,大家又跑去美国。

作者下面举了一个阿里巴巴的例子,马云1999年2月成立阿里,他们一共18个人凑了50万,这就是初始资金,很显然这点钱肯定是不够的,但是到了10月份,高盛就进来了,拿出了500万美元,让阿里得以生存下去。接着3个月后,2000年1月18日,马云又只用了6分钟,就拿下了孙正义的2000万美元融资,同年4月美国纳斯达克暴跌。后来马云也是后怕,如果晚几个月,可能钱就拿不到了。现在这批互联网最牛的公司,bat,三大门户等,大多都是那场泡沫的幸运儿,在泡沫前几个月刚刚完成融资。

之后到了2004年2月,软银又牵头,带着几家著名风投,投了8200万美元。此轮融资之后,马云和创始团队只剩下了47%的股权,软银占20%,富达占18%,其他共占15%,

接下来就是上市准备,2005年8月,阿里巴巴收购雅虎中国全部资产,同时得到雅虎10亿美元投资。雅虎获得阿里巴巴40%的股权,和35%的表决权。这是当时震惊互联网的一起并购案。有意思的是,你说雅虎收购阿里也行,说阿里收购雅虎也可以。反正就是雅虎付出了资金和资产,但是得到了阿里的股权。2007年,阿里成功在大牛市中,完成香港上市,募集15亿美元资产。2012年,他又因为股权问题,从香港退市。2014年9月,马云把股权收拾干净后,又去纽约上市,当时成为了全球最大IPO,上市后阿里当时的总市值是2314亿美元,那时候成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。

2019年11月,马云又重回港交所,通过存托凭证的方式,实现了美国和香港两地上市,阿里的总市值,已经达到了4万亿港元,相当于5360亿美元。超越腾讯成为了港股之王。这个时候,阿里的全球市值排名,已经来到了第八位,在他前面的只有,苹果,微软,谷歌,亚马逊,宝洁,Facebook和巴菲特的伯克希尔,估计很快马云的阿里帝国,超过宝洁,是没啥问题的,到时候他可能就是全球市值第五了。阿里是一个典型的资本运作高手,之所以他有这样的成就,就是因为马云身边有了一个蔡崇信,他当时放弃了70万美元年薪的德国投行的工作,到马云麾下出任CFO,只拿500月薪。有了蔡崇信,马云才跟资本世界产生了联系。否则他一开始,不可能融资如此顺利,可能连高盛和软银的门都敲不开。当然蔡崇信自己也得到了丰厚的回报,现在他已经是百亿美元的身价了。即便在原来的投行,做到合伙人也不及现在的百分之一。所以这是一个双赢的买卖。

一旦企业上市之后,最主要的就是要履行披露义务,你的一言一行都会影响到股价,以前是在暗地里搞企业,现在必须都拿到台面上来。所有东西都有人监督,很多老板,上市的时候很高兴,但是很快就觉得麻烦不断。甚至稍有不慎,还容易触犯刑事处罚。所以上市之后,也就意味着正规,那些经营中的野路子,尽量避免。

此外,上市公司还要尽量维护媒体关系,与投资者关系,做市场信息的正面传导,特别是对一些谣言,要尽早采取措施。

这就是本书的全部内容了,这本书主要讲了一下,在企业的运作中,涉及到的资本问题,以及处理方法,说到了股权分配,企业融资,以及上市三个部分,永远记住那句话,资本是双刃剑。他只能锦上添花,不能雪中送炭,他是企业的有效加成,你的方向对了他会让你变得很富有,相反,如果你的方向错了,他会让你死无葬身之地。所以企业家除了懂得经营之外,还要多多考虑资本,就跟使用火一样,要让这种力量为我所用,而不能玩火自焚。明天我们开始新得学习。(转自老齐的读书圈)

资本思维读书笔记

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