《资本思维》7.企业股权分配里有大学问!关系到生死存亡

《资本思维》读书笔记和读后感。今天我们继续来讲这本书,资本思维,昨天我们说到了股权分配的问题,在股权分配中,我们还要参考这么几个因素,发起人身份股,出资股,岗位贡献股,创始人身份股,我们要先把股份的事情,搞清楚再去干活,而不要总黑不提白不提,这些东西到最后都会成为雷。很多公司,就是因为赚钱之后,出现了明显的利益分歧,最终分崩离析。

另外,关于退出机制,也得提前设定好,很多情况下,梦想与现实都是有差别的,一开始大家都充满了热情,但是很快因为不赚钱或者一些困难,有些人就产生想法了,甚至想退出了。这时候如果你没有一个很好的退出机制,那么公司很可能因为散伙而发生重大损失。退出机制其实也包括分红,到底利润怎么分配,作者说可以拿利润的三分之一出来分给股东,这样如果大家每年都有钱可以拿,心态就会稍微稳定一些。

作者举了一个例子,海底捞,张勇创业的时候就犯了个错误,一个四张桌子的小火锅店,四个人经营,各占25%的股份,后来这四个人还结成了两对夫妻,相当于两个家庭各占50%,再往后发展,海底捞的经营基本都是张勇来处理,其他三位股东已经跟不上节奏,于是张勇就说服他们离开企业,专心做股东,他先让自己的太太离开,之后又辞退了施永宏的太太,2007年,张勇又劝说施永宏退出管理层,并买回了他们手上18%的股权,这样一来,张勇夫妇就成了海底捞的绝对控股股东,他这波操作,解决了股权分配中的错误,打开了海底捞成长的天花板。当然这个事一方面事张勇命好,另一方面也得说施永宏大度。否则要是别人,看到这个企业越来越赚钱,才不舍得就这么退出呢。所以创业者还是尽可能的不要把问题留到最后。

还有一种情况,比如abc三个人合伙干公司,股权比例事631,但是干着干着,C觉得没意思,不想干了,他手上10%的股份怎么处理?如果他退出,依旧还拿着股份,这就相当于坐享其成,对于其他人不公平,这时候就可以实行一个股权授予制度,干满一年,拿走你手上的25%,干完4年,全部拿走。所以对C来说,他如果一年后退出,只能拿走2.5%的股权,只有在这里坚持干满4年,才能带走所有的股份。如果有人退出,剩下了股份,可以分配给留下的合伙人,也可以找一个人过来补位。

除了,按年授予股份的做法之外,也可以按照项目进度授予,按照融资进度授予,如果创始团队不想让退出者带走股份的,还可以像张勇那样,以一定的溢价回购股份。这个溢价通常就是当时融资的价格。

下面作者还讲到了股权众筹,这个在前几年还是比较火的,说的事我要开店,但没钱,于是可以到某个股权众筹平台上,通过有担保和没有担保的两种方式,吸收外部股东的投资。你跟这些股东完全不认识,而他们之所以把钱给你,是因为你承诺的高额回报。不过这里老齐也得多说一句,这个东西,最好还是不要搞,因为他是非法集资的擦边球,一旦你兑现了回报,他就是股权众筹,兑现不了,就变成了非法集资,弄不好要进监狱的。所以千万不能碰,随着P2P持续暴雷,互联网金融集体被整治,现在股权众筹基本也都凉了,所以这块我们就不讲了。现在所谓的众筹,一般都出现在电商平台上,其实就是变了形式的团购而已。

下面我们讲股权激励,这是企业快速增长的秘诀,股权激励的好处是,能让员工以股东的身份参与企业决策,分享企业增长利润,承担企业遇到的风险,21世纪什么最贵,肯定就是人才,对于人才你怎么才能拴住他,光涨工资是没有用的,需要企业拿出股权,让他觉得给企业打工,就是在做他自己的事。股权激励也是能够激发员工干劲,增强他们主人公意识的一个十分有效的方法。当然前提是,你的股权必须得有变现的渠道。一个初创公司,啥都没有,就谈股权激励,通常都只是老板想压你工资的一个手段而已。员工也就只能当笑话听,因为此时公司的股权,还不如擦屁股纸有用,但是如果企业已经蒸蒸日上了,此时再用股权激励就完全不一样。比如现在阿里和腾讯,如果拿出股权来奖励项目,那么员工肯定乐疯了。而在20年前,马云经常给员工打白条,说我给你多少股权,那时候就是发不出工资和奖金了。如果那个时候你持有阿里的股权,拿到现在一直没有卖,少说也得千万了。所以企业的阶段不同,股权激励的作用也不同,有的老板说,股权激励没用,那是因为你的企业本身现在就不行。也让员工看不到希望。

我们经常会遇到这样的股权激励,表面上给了你股权或者期权,但是一旦你提出离职的时候,就啥也没有了,比如老齐原来在爱奇艺就是这样,当时给我的股份拿到现在少说也值个几百万,但是只要我离开,这些就都没了。所以,当时我拿着这些股权,就完全无感。这也是大厂,也是蒸蒸日上的公司,但是并不能激发我的斗志,跟我一样的同事也不在少数,爱奇艺每年离职的,至少得有几百人。中高层也有几十人,这些人也都拿不到股权。老板肯定有他的考虑,不能真金白银的兑换,否则企业损失太大。但换来的结果就是,人才流失越来越多。即便持有了股权,依旧没有归属感。因为你知道,这东西只是一张空头支票。

这个时代怎么造富?即便是阿里腾讯也不可能给那么多高管发几个亿的现金,而这些人要想变得很有钱,只能通过持股获得市值。然后再通过资本市场减持,把钱装进口袋。所以给员工股权激励这只做了一半,剩下的一半,就是要给他们变现的渠道。比如现在阿里找人,都会给股票,P8级别一般就是1000股,200美元一股,差不多就是20万美元,相当于100多万人民币,你干满一年就可以变现一部分。而且阿里随着绩效,还会继续发股票。所以前一阵才有一个新闻,阿里p8,年入百万。算上股票,肯定不止这个数。正是因为马云这么大方,所以最优秀的人才都在阿里。他尽管已经如此庞大,但依旧能保持50%的营收增长率。

所以老齐这里劝各位老板一下,如果要做就做全套的,不要总学一半,学华为狼性不提高薪,学阿里股权激励不提变现,这其实都是在耍流氓,结果也不会好。

一般股权激励的股票有这么几个来源,1是增发,向企业元老们增发股票,这就相当于所有股东拿出了自己的利益,2是大股东转让一部分出来,相当于只有大股东拿出了自己的利益,3是部分特定股东转让,比如有人离开了,留下的股份就可以用作股权激励。

作者讲,如果你的企业要上市,那么引入私募股权基金是一个最佳选择,因为他不光能给你带来资金,还会打开你通往资本市场之路,会辅导你走向正规,按照资本市场要求去打磨。

对于一个公司的估值,有投前估值和投后估值之分,一般私募占你的比例,都是按照投后估值计算的,假如你的公司之前估值是2000万,私募投资500万,那么投后的估值就达到了2500万,私募股权投资可以占到20%的股份比例,如果你公司的投后才2000万,私募股权基金就可以占到25-30%的比例。对于创始人来说,不是拿的钱越多越好。比如1999年,软银要给马云3000万美元,占30%的股份,但马云竟然拒绝了,他说只愿意接受2000万美元,虽然他很缺钱,但也坚决不愿意出卖这么多的股份。

对于一般企业而言,采用私募股权的方式融资,一般也会有这么几个风险,1是控制权损失的风险,这个我们之前就讲过,2是资产流失风险,在谈判中,很多创业者都被压低了价格,甚至有的公司很值钱的资产,最后都不得不贱卖。3是资金链断裂的风险,PE们给钱就像挤牙膏一样,别听媒体瞎吹牛,什么融资几个亿,这笔钱他可能分好多期才给你,而且每一期还要达到一些目标才行。所以对于创业公司来说,即便融资成功,也依然处于资金饥渴的状态,老齐还见过更缺德的,合同都签完了,所有的流程都完成了,结果钱迟迟打不过来。这打了创业者一个措手不及。那么该如何应对这种情况呢?咱们明天接着讲。(转自老齐的读书圈)

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