读书笔记《原则2：应对变化中的世界秩序》读书笔记和读后感。
把负债用来建基础设施，兴办教育，促进创新
作者的建议是，应该把负债用来建基础设施，兴办教育，促进创新，只有这些是能够带来高回报的，但其实这一切并不容易。
- 因为见效会比较慢，要说政府投资方面，我们要比美国有巨大的优势，就在修高铁这件事上，我们已经遥遥领先了。
- 美国人的困境跟我们在晚清时期差不多，想搞基础设施都没那么容易，得去平衡各方面的利益，所以美国根本就没有搞基础设施建设的基础了。去过美国的人都知道，你在那边压根就看不见多少工地。偶尔有几个工程也是修的极慢。
美国精英群体与底层民众，已经变得势不两立
作者说，在写这本书的时候，很多人其实已经看到了一定的冲突，特别是媒体上的冲突已经十分明显，导致大家已经不怎么相信媒体了
- 盖洛普调查显示，信任媒体的比例从1976年的72%，现在已经降到了54%。一些主流媒体，比如纽约时报，华尔街日报的信任度也在大幅下滑。
- 当今的美国，已经受到严重的民粹主义冲击，精英群体与底层民众，已经变得势不两立。
- 这点看美国大选就知道了，通常不是为了选出那个好的，而只是为了淘汰那个自己认为很差的。登哥上台并不是他有多优秀，而是因为精英们认为，川总太讨厌了。
- 作者说，在往后发展，美国抗议的事件会越来越多，也会越来越暴力，抗议和爆发革命，往往没有那么清晰的界限，领导人要妥善处理这些问题，否则激化矛盾后，那么抗议很可能会变成革命。
在这个阶段，有先见之明的人，可能会选择事先逃离
- 比如当年欧洲一战之后，就有很多人带着财富跑到了美国，促进了美国的发展。
- 而到了二战爆发，这种人才和财富出走，就更加汹涌，后来美国的一系列著名人才，其实都是在欧洲被迫害最严重的犹太人，比如爱因斯坦，索罗斯这帮。他们成为了美国走上世界之巅的重要力量。
内战出现，发动变革
最后一个阶段就是内战出现，全国陷入混乱当中。随着财富的日益积累，贫富差距的不断扩大，很小比例的人口，掌握了极大比例的社会财富，最终占人口绝大多数的穷人，决定起来发动变革。
历史经验表明，一般变革的领导者，都是之前有中产阶级背景且接受过良好教育的人
- 比如法国大革命的三位领导者，都是律师，医生科学家，包括俄国十月革命的领导者列宁也是研究法律的中产，他们有能力，有知识，也有凝聚力。特别是在底层民众生活本身就比较困难，一片焦虑的时候，这种中产阶级的煽动往往是很有效果的。
国内越乱就越是需要钱，一方面会继续扩大债务，超发货吧，另一方面，政府就会设法从富人手里取得资金，最后导致富人向安全的地方转移财产，为了阻止转移，政府会出台更多地资本管制。控制资金流入一些地区。但是你越是这么搞，冲突就越是会严重，最后这些富人也会导向革命的一方。
- 比如我们历史上那些农民企业，最后得到的都是大地主的支持。清末辛亥革命也是如此，得到了资产阶级的强烈支持。按说这些资产阶级其实都是当时的富裕阶层，也是利益群体，他们起来造反，就是因为清政府最后已经把手伸向了他们。
最后作者总结，历史经验告诉我们，避免这些麻烦的办法，只能是不断地把蛋糕做大，通过创造财富，创造增量来化解危机，那些成功化解危机的先例，基本上都得有一波强烈的技术进步，或者是需求爆发。从而导致把蛋糕做大，形成了双赢机会。但凡想打土豪分田地的，最后必然会发生内乱。最后只能是双输。所以我们的领导，在提出共同富裕的时候，多次强调。共同富裕一定不搞杀富济贫，也不养懒汉。
外部秩序和混乱的大周期
下面我们再来看看外部秩序和混乱的大周期，上面作者论述的是国家内的变化，但其实对于权力交接，更大的威胁则在外部，也就是国家之间的力量角逐。
作者说，如果一个国家的权力，超过了国家共同体，比如联合国这样的组织的权力，那么这个权力更大的国家，将制定国际秩序
- 比如现在就是美国比联合国更牛，所以他超越联合国来制定规则，大国之间一直都在斗争，而这些斗争主要有五种类别
- 是贸易战经济战
- 是技术战
- 是地缘政治战
- 是资本战
- 是军事战
这里解释一下地缘政治战，他就是一些谈判，摩擦甚至小的冲突，上升不到战争的高度。
全面的战争，通常都发生在生存问题岌岌可危的时候
全面的战争，通常都发生在生存问题岌岌可危的时候，也就是没办法分配利益了，才会引发大的战争。由战争来决定，哪一方得偿所愿，成为世界霸主。
- 根据历史来看，1500年以来，欧洲内部和外部的周期，期间有3个冲突上升和下降的大周期，平均每个周期大概是150年年时间，分别是工业革命之前的宗教战争，以及拿破仑战争还有一战和二战，这三次战争，刚好间隔了两次工业革命，说明工业革命的发生，让全球国家之间的力量发生了重大的变化，才导致了残酷的战争发生。在巨大的变化期间，有些国家没有跟上这种变化，所以陷入了重大的衰落，进而被其他列强瓜分和掠夺，比如咱们中国。经历了150年的屈辱。
对立的国家，其实都存在巨大的风险
对立的国家，其实都存在巨大的风险，因为双方军事实力相当，生存问题上也都存在着不可调和的分歧，要么战斗，要么退让，是一个艰难的选择，而且二者的代价都是十分高昂，换句话说，当两个超级大国出现的时候，就会必有一战，无论是什么形势，都肯定是一场激烈的对抗，而且无论是守擂的还是打擂的，谁都输不起。
双方也都会衡量利弊，希望能够通过对抗，得到更多地东西，但是愚蠢的战争其实也时有发生，也就是最后出现双输的结局，比如一战和二战其实就是双输，德国跟英法斗了几十年，最后让美国人捡了大便宜。但这些东西往往不以人的意志为转移。一旦你对抗起来，可能就控制不住了，就像武林高手比拼内力一样，最后很可能两败俱伤。
二战是如何爆发的
作者举例二战，三大周期同时影响，也就是长期债务和资本市场周期，内部周期和外部周期，一起作用之下，爆发了这场灾难。
1929年大萧条之后，全球陷入经济危机，导致不再创造财富，于是开始了存量争夺，爆发了严重的冲突，各国之间民粹主义，独裁主义，民族主义，军国主义纷纷登台亮相。
- 比如德国，在一战后背负了巨额赔款，又赶上全球大萧条，重创德国经济，25%的失业率，大量企业破产，贫困已经随处可见。法西斯纳粹，就利用了民众这种耻辱感和生活压力，形成了民族主义狂热。提出了民族主义计划。希特勒上台之后，拒绝支付战争赔款，也退出了国际联盟，建立秘密警察队伍，对舆论进行控制，镇压反对派。开始迫害犹太人，剥夺富人的资产。投资了很多基础设施，创立大众汽车公司，强迫银行购买政府债券，这些政策短期之内，对经济起到了奇效。其实你想想，希特勒干的事，和罗斯福新政是一回事，都是国家干预经济，在经济失灵之后，这种战时经济会快速的起到作用。
第二次世界大战的例子，正是因为几大周期共振，所以导致了德国已经一穷二白，这才给了希特勒上台的机会，他通过大规模的货币和财政刺激计划，重建德国经济，由于权力已经不受约束，所以效果显著。希特勒上台的时候，失业率是25%，而到了1938年，失业率已经为0，5年的时间，人均收入增长了22%，年均经济增长率是8%。德国股市涨幅更是达到70%，一切都向着复苏的方向发展。
日本也是一样，遭受大萧条的重创，市场经济已经不起作用，再加上资源匮乏，贸易保护严重。日本出口下跌了5成。1931年日本经济破产了，被迫动用黄金储备，取消了金本位。导致日元严重贬值，这让日本基本丧失了购买力，这些糟糕的经济形势，和巨大的贫富差距，引发了左派和右派的斗争，1932年，右翼民粹主义和军国主义势力高涨，希望通过武力向外扩张，特别是侵略中国东北，希望从而解决国内的经济危机。自己吃不上饭了，去抢别人的东西，特别还是个软柿子，这肯定会获得更多民众的支持。轻而易举拿下中国东北后，日本也就更加尝到了甜头，军国主义地位更加提升。同时1934年日本出现了严重的饥荒，所以随后的几年里，日本也开始实行法西斯主义。建立军工联合体。作者特意解释了一下，法西斯主义者认为，使国家和人民更加富强的最佳途径是，实行自上而下的专制领导，政府指导私有公司的生产，确保国家的成功高于个人的成功。这句话有点不禁琢磨。
这段时间美国和盟国也遭遇了巨大的经济危机，美国还出台了臭名昭著的斯穆特霍利法案，上调了关税，开始抑制国际间的贸易。这无疑又降低了全球经济效率，让危机雪上加霜。苏俄则在1928-1930年陷入了内战，贫穷和饥荒，30年局势进一步恶化。出现了大干旱。天灾加上经济萧条，让冲突已经是一触即发。内部开始了大清洗，很多人被当成间谍，干掉了。
作者说面对经济崩盘，债务危机，政府必须要采取印钞和债务重组，增加支出这些措施才能应对，关键的问题是，各国政府需要多久才能意识到这个问题，美国花了3年半的时间，罗斯福才上台采取行动，1935年，甚至实施了极高的富人税，边际税率达到了75%，1941年更是高达了81%，你赚100块钱，80块钱要交给国家，你想想在这样的税制之下，谁还想干活。所以1933年到1936年，美国经济确实复苏了，但是在1936年以后，又开始重新陷入收缩，罗斯福的第二个任期之后，其实经济一直都很糟糕。罗斯福新政其实并没有让美国摆脱经济危机。
在全面爆发军事冲突之前，其实各国的经济战早已经打响，他们要在不断缩小的蛋糕当中，争取更大的份额。德国和日本，则越来越向外扩张。开始为了更多地资源，挑战英国，法国，美国的利益。
德国的扩张之路，实际上也是资源争夺之路，先吞并奥地利，再占领捷克斯洛伐克，就是要获取当地的石油资源。后来看到英美这几位大哥无动于衷，站在那明显很怂的时候，德国就更加大胆，1939年9月1日闪击波兰，快速占领了丹麦，挪威，荷兰，比利时，卢森堡，甚至最后灭亡了法国。这一路就是在掠夺资源，几乎欧洲已经尽在掌握，日本也一样，同时进攻华北，上海和南京，把国民政府的钱袋子给打掉，中国东北，华北和东南的资源全部收入囊中。
1940年开始美国先对日本出台大规模经济制裁，对他禁运钢铁和石油。并冻结了日本在美国所有资产，这个计划旨在切断日本的资源，逼他撤出占领区。这也让日本感受到了最大的威胁。于是他才会铤而走险，去轰炸珍珠港，他知道美国是个强大的工业国，所以打阵地战自己没有胜算，只能学习希特勒打他一个措手不及。企图一举打掉美国的制海权，从而快速掠夺战略资源。
作者还盘点了同盟国和轴心国的战时经济政策，其实大家都差不多，除了美国没有关闭股市之外，大家基本都是各种管控，这段时间，肯定已经不再是市场经济，而全都变成了计划经济。在二战期间，美国股市和英国股市都是先跌后涨，1942年以后，一路向上，而日本股市和德国股市则一开始表现很好，但是到了1944年战败以后突然被关闭。1948年重新开盘之后，德日股市突然大跌。
总之，在权力的交接过程当中，充满着各种各样的争斗，有些国家缓慢的进行衰落，而有些国家则是在暴力中遭到摧毁。这都是周期使然。
作者说，自己研究了过去500年的历史，发现在财富和权力大起大落的大周期中，最重要的驱动因素是长期债务和资本市场的周期，从投资角度来看，他管这个叫做投资大周期，只有了解了这种大周期的变动，才能够少受损失。所有的市场都是由4个决定因素来驱动的，经济增长，通胀，风险溢价和折现率。这四个因素驱动投资回报的变化，政府目标与当前形势的相互作用，成为周期的驱动因素。比如，经济增长速度过慢和通胀过低，央行就会创造更多地货币和信贷，由此产生购买力和拉动经济增长，通胀也会在一段时间后出现上升。如果央行限制货币和信贷，那么相反的情况就会发生。经济和通胀双双放缓。
政府的作用跟央行有所不同，政府决定这些资金的来源和流向，而央行则只负责创造资金。作者的思路是，将4个决定因素，纳入到投资组合的战略决策当中，也就是把，资产分为四类，经济增长性资产，经济放缓性资产，通胀上升性资产和通胀下跌性资产，这也是桥水的绝招。叫做全天候组合，在这四种情况不同变化的时候，分别对债券，股票，商品和现金的比例做出有针对性的调整。
信贷刺激经济增长，但从长远来说，借来的钱终究是要还的，所以当支付承诺远超支付能力，就会导致债务违约，经济萧条，甚至股市崩盘。在作者研究的10个国家里，有7个国家，至少经历过一次所有财富全部消失的困境，即使那些没有财富消失的国家，也要经历着几个长达10年的市场不涨。这对于做资产配置的投资者来说，其实都是灾难性的后果。举个例子，如果你要指着投资过日子，每年从里面提取6%的资金，先不说下跌，就说股市10年不涨，0.94的10次方，结果只有0.5，你的资金会损失一半了，原来100万每年取6万，10年后还剩50万，每年只能取3万了，这个一般人肯定是扛不住的。
作者统计了世界上主要大国的股票，债券和现金，每个10年的资产价值变化，美国表现是最好的，但是在1910年-1920年，年化回报是-2%，30年-40年，也没有回报，70年-80年，也是-2%的年化回报，2000年-2010年更惨，是-3%的年化。这其中，10-20,70-80，还出现了股债汇三杀。也就是说，在这两个十年，你投资美国任何资产都是赔钱的，而且还都赔的很多。但是10-20年，投资咱们中国，是回报最高的方式，而在70-80年代的时候，日本股市还表现不错，德国的债券也有很高的回报。
作者还列出了一些最惨痛的业绩损失，当然国家和股市都没了，肯定是血本无归了，比如10月革命后的苏俄，二战后的我们，一战后的德国，这都是损失100%。法国在一战和二战之后，分别损失了75%和93%，意大利是分别损失84%和87%，60年代的时候，意大利又跌了一个72%。印度独立后也跌了66%，其实主要都出现在一些特殊的战争时期，而如果恰巧，你在这段时间，投资到了不该投资的市场，那么肯定就是损失惨重。但其实老齐觉得，真要让历史重演一次，其实大部分人应该考虑的都不是投资问题，而是怎么才能活下去。战争是一场全人类的灾难。即便你把钱都打理好，但人没了，那也是足够悲剧了。所以其实考虑这种极端情况下的投资，我个人认为意义不大。因为都这种时候了，意外因素实在是太多了。国家都没了，还投资个毛线啊。作者接下来还统计了金融资产占总资产的比例，那么从这个中间，还能发现什么规律呢？
（版权所有：转自老齐的读书圈，仅供个人梳理总结用）
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