5.高风险并不会带来高收益

不可撼动的财务自由。昨天我们说到了第二个核心风险，也就是风险和收益不对等，大家经常听到的高风险高收益，其实并非如此，在市场上的那些投资赢家，他们总在试图通过低风险换去高收益，有人说可能吗？凭借能力，一切皆有可能。能力可以让风险降低，收益升高。而缺失能力，则恰恰相反，让风险升高，收益降低。

投资实操的4个核心原则

比如有人投个5-6%收益的理财，还能发生血本无归的惨案。投资大师保罗都铎琼斯就说，我们经常犯错，所以必须遵循5：1原则，也就是冒着损失1块钱的风险去赚5块钱，放在股市上，如果一个股票向下的区间是20%，那么他上涨的空间必须超过1倍才行。只有这种概率的游戏，你玩的多了，才能够赚到钱。这就好比玩掷硬币的游戏，正面给你5块，反面你输1块，傻子都知道，一直玩下去肯定赚钱。但在投资市场上，傻子都知道的道理却很少有人还记得。

比如指数都涨过4500点了，明知道后面空间已经越来越小，不足10-20%，但却可能面临下跌一半的风险，这时候所有人都在疯狂地买股票。完全将这种概率期望值抛在脑后，如果你忘了，想想现在的楼市就是这样，在往上涨，确实有可能，但空间非常有限，往下的空间却很大。甚至是失去流动性，根本卖不出去的风险。但大家依旧在趋之若鹜。

那些投资大师，他们心里有一本账，比如巴菲特，他总在想，实在不行，把公司卖了值多少钱。这其实就是在测算风险。2009年花旗银行股价从57美元跌到了1美元以下，此时他手上的现金，都比他的市值更值钱，所以此时你还有什么可怕的。一旦复苏，他还会回到50多美元的股价，你冒了1美元的风险，却可以赚到50美元的收益，此时才应该下重注。

相反当年中石油48元开盘，超越工行成为市值第一，全球第一大公司，当年油价140美元以上，那么他还可能再涨一倍吗？比他大的那些公司，都没有他市值那么高，所以当时这就是一个，冒着跌9成的风险，去博取迎头小利的机会。有人嘲笑中石油的投资者，其实也大可不必，因为现在中石油式的悲剧依然在上演着，只不过现在这家公司的名字，叫茅台。你想想他已经超过了工行，还能再涨一倍吗？一瓶茅台酒已经涨到2000多了，还可能到4000多吗？

作者也举了个例子，有人找他贷款买房，可以把房产抵押给他，他测算了一下，收益是每年10%，银行同期只有不到2%，收益肯定可以。风险上，极端情况房价下跌35%，这是历史极致，而他要求只发放房子抵押价值50%的房款，这样一旦出现比极端更可怕的情况，他也不赔。所以，这就是做投资和生意的标准思路，先想想那些极端情况。如何在极端情况下保住自己的本金，如果极端情况都无法把你击倒，那么就只剩下高收益了。

核心原则3，就是税收效率，美国是有资本 利得税的，所以你不能总是赚钱就拿出来，那样会交很多税。但是你亏钱的时候，却没人补给你，所以在美国投资，必须长期持有。这点国内到是比较好，个人投资没有资本利得税。所以我们也就不必多讲，但是要提醒大家，如果你是用公司去投资，是要交所得税的。这个税率可不低，最高25%。而且你要通过分红把钱揣进自己的腰包，还要再交个人所得，所以用有限公司做投资非常不划算。巴菲特早年间用的是有限合伙这种模式，税率较低。后来他用了控股公司，基本上就不再把利润分出去了。所以也就最大限度的避免利得税对于投资收益的影响。

核心原则4，叫做分散投资，不要把鸡蛋放进同一个篮子，这句话大家都知道，但是做起来的时候，却走了样，虽然把鸡蛋放在了不同篮子里，但是把篮子又都摆在了同一辆车上，比如很多人买了四个银行的股票，美其名曰分散投资，甚至更有甚者，买了3种沪深300基金，这就是完全脱了裤子放屁，多此一举了。

分散投资有这么几个方法：

• 第一，投不同资产，包括房地产，股票，债券，商品。现在中国人最大的风险就是，90%的资产都在房子上面。
• 第二分散资产类型内部，比如全压在一只股票上，这肯定是风险极大的，有些人就买自己公司的股票，这个风险更大，一旦公司不行了，收入没了，财产也没了。
• 第三分散于不同市场，国家和货币，中国，美国，欧洲都投一点，避免某一地方突然陷入危机。
• 第四分散于不同时间，也就是说，不着急慢慢买，持续买入是一个很好的降低风险的方式，你虽然买不到最低点，但是一定买在次低点。

达利欧就是分散投资的大家，他最推崇的全天候投资就是一种分散策略，他说无论你多么牛逼，都无法躲避重大损失的一天，也就是说，你早晚会遇到赔掉50-70%的时候，那么你想想， 如果你把所有资产都压在上面，损失这么大，你心里还承受的了吗？但是你把它分散开，就把一次大的灾难，拆成无数次小的创伤，把一次70%的回撤，拆成了10次7%的回撤，而且是上涨过程中的回撤，这样你就比较容易接受。达利欧甚至说，他的投资必杀技就是持有15个或者更多的彼此互不相连的项目。这样即便是火烧战船，他也能够迅速割裂开。会将整体风险降低80%，风险降低之后，收益自然也就提升了。

忍受市场波动

在投资市场上，永远是一场性价比的博弈，如果你要想获得短期的绝对安全，你只能选择长期最不安全的方式，也就是把钱存在银行里，什么事也不干。如果你要想获得长期最安全的投资，比如投资股票指数，你就要忍受短期的波动。作者说，如果你生活在恐惧之中，那么游戏还没开始，你就已经失败了。你连冒险都不敢了，那又怎么获得收获呢？

那么我们到底该怎么办，当你发现眼前没路的时候，就一定要往高处走，军事上叫做占领制高点。如果就当下来看，没人知道股市下一步会怎么做，明天会涨还是跌，但是站的高一点，站在10年20年的大周期去思考，我们肯定股市将有每年10%的收益，只是我们不知道他在什么时候给你兑现这个收益。还记得我们之前算的账吗？千分之六的时间，兑现30年的全部收益，相当于一天24个小时中间的10分钟。假如你家门口有一棵摇钱树，每天只有10分钟掉钱下来，但不知道是哪是10分钟，也可能多次，也可能一次，反正你要是不在，钱掉地上就消失。此时你会怎么办，我敢打赌，所有人都会抱着这棵树睡觉。股市就是这棵摇钱树，但他更恶劣一点，有时候还放虫子出来咬你一口，让你不能一直抱着他。所以9成的人，也就错过了收益的机会。

熊市是最大的幸运

很多人都喜欢牛市，讨厌熊市，但其实这又错了，就跟农民一样，你喜欢春天还是喜欢秋天，春天是播种的季节，充满了希望，股市也一样，你真正该忙活的时候，其实是熊市。

人生难得几只熊，遇到熊市是我们的最大幸运，因为这时候你买什么几乎都是对的，在第二年都会获得很好的收获。

相反之后股市不断震荡上涨的过程中，麻烦事到来了，你不知道该买什么好，也不知道该怎么买。特别是3000点附近，向上向下的可能性都有，这时候我们就只能通过配置来投资，而且已经不可能有超额收益了。想再像2018年那样，随便买买，第二年就赚20%以上，已经不可能了。

但是大家的感受完全相反，越到熊市越是不敢投资，越是牛市胆子越大。换句话说，胜算最大的时候，他犹犹豫豫，骂骂咧咧，胜算最低的时候，甚至肯定会赔钱的时候，他却开始孤注一掷，逢人便说，舍不得孩子套不到狼，高风险才高收益。这简直愚蠢至极，邓普顿就说过，世界上最贵的几个字就是这次不同了，你相信了这次不同，股市不会涨了，那你就肯定不敢投资了，而在熊市的时候到处都是这样的消息，什么大萧条以来，最大危机，什么新冷战，什么最大衰退，每次其实都一样，无非自己吓自己。