《趋势的力量》4.货币政策究竟如何影响股价

《趋势的力量》读书笔记和读后感。货币政策究竟如何影响股价

货币政策对股市的影响在减弱

作者说货币政策对股市的影响在减弱，调控不外乎在两个方向发挥作用

1. 价格（利率）
2. 数量（货币流动性），量价之间相互关联

货币政策通常是逆周期而调整

• 货币宽松会让利率下行，有利于股市上涨。但问题通常在于，股价并不只是货币的反映，也就是说货币政策通常是逆周期而调整

货币政策和经济周期博弈

• 那么带来的问题就是，货币政策支持股价上行，而经济周期则对股市造成压力，两方力量会发生碰撞，最后谁能占优势，这个并不确定。要看具体的情况而定

货币超发为什么没有导致物价大涨

作者认为，货币超发之后，之所以没有导致物价的大幅上涨，主要有两个原因

1. 因为金融和房地产吸收了大部分的超发货币
2. 因为贫富分化扩大，大量的资金都流入到了富裕阶层的手中，而他们对于资产的偏好要比消费品大的多

利率下行是牛市启动的必要非充分条件

如今，要通过货币供应量来预测股市已经越来越难了

• 比如这几年，货币供应量并没有什么特别的增幅，但是股市却一直表现很好。他们通过多种工具的组合研究，最后得出一个结论，货币供应量领先于上市公司业绩变化3-4个季度，也就是说，政策一放水，3-4个季度之后，上市公司的业绩就会出现好转，所以，他们认为利率下行是牛市启动的必要非充分条件
• 啥意思，也就是牛市启动，一定要有利率下行来配合，但是利率下行，不一定必然激发牛市。反过来，到了牛市后期，由于情绪高涨，大家一致看多，利率指标就不再那么重要了
• 永远记住，股市是情绪的晴雨表，而不是经济数据，所以经济真的好还是坏并不重要，重要的是投资者到底都怎么看。他们都觉得股市很好，股价会涨，那么加息也是没有什么作用的。但如果是连续加息，一定会最终起到作用