《底层逻辑2》读书笔记和读后感。本文是底层逻辑2的读书笔记和读后感。介绍：
四则运算。微软的汇报文化，非常重视数据图表。作者说，商业世界的可以用加减乘除的四则运算来进行理解。他画了一张象限图，横轴是从合作到竞争，纵轴是从，不同维度到相同维度，那么就构成了四个象限，合作的一方，就是加和乘的关系，而竞争的一方是减和除，相同思维是加减，不同思维是乘除。具体啥意思，我们来分析下。

用乘法合作，用除法竞争

加法：同维合作

商业的基础就是做加法，也就是相同维度下的合作，是左上角的象限。

加法案例	描述
4X100米的接力赛	他举例就是4X100米的接力赛，虽然这中间有乘号，但他的统计结果是，4个运动员的成绩相加汇总，所以本质上是一个加法的比赛。即便有一个运动员拉胯，其他的3个人足够强，也能够背会劣势。
10个销售员，各自为战	商业世界中，这种方式方法也无处不在，比如你安排10个销售员，各自为战，然后把业绩汇总，这就是你通过加法在管理公司。但是好公司，不是这么做的。他们要更多地通过乘法。

乘法：异维合作

这就是左下角的象限，通过不同维度的合作，形成乘法效应。

乘法案例	描述
足球比赛	比如足球比赛，他就不是11个人的简单加总，而是考验你阵容的捏合能力。有些球队就是很平民，但是能够打出很高水平，这就是乘法效应在发挥作用。也同样有些球队球星云集，但是成绩却很差。 我们看到中国的体育运动，更擅长的其实是加法合作，比如乒乓球，羽毛球，体操，但是遇到乘法合作就比较糟糕。当然女队成绩确实很好，这个因素有很多，有我们的职业化原因，也有对手的职业化原因。在全世界职业化不是很强的团体项目当中，我们通常成绩还是不错的。
贝壳找房	在商业当中，我们更多的也是通过这种合作方式，比如贝壳找房，他的中介分为了10大角色，有人负责房源，有人负责客源。最终每个环节上，都有专门的顾问。形成一个链条的服务。而不是让每个中介，从头跟到尾。

作者也提到了一个销售的万能公式，销售=流量X转化率X客单价X复购率，这也就告诉我们:

• 要想完成好的销售，就要把流量，转化，客单价和复购这四个环节都要做好，有一个环节拉胯，最后都会影响整体的效果。而如果每个环节都很出色的话，那么就会创造更大的效果。比如有一个环节翻倍了，那么最后的销量也会翻倍。

减法：同维竞争

下面看减法，就是同维度竞争。就是大家都在干同样的活，并且发生了严重的排他关系。

减法案例	描述
不同企业抢占固有市场	举个例子，一个市场就100亿的空间，那么1000家企业在里面竞争，大家基本都不会过的太好，有企业吃到的份额，一定是别的企业吐出来的。这种情况一般都是惨烈的价格战。公司里面也容易出现这种情况，大家都干一样的事情，抢同样的客户，最后相互压价，公司整体利益受损。

除法：异维竞争

最糟糕的就是除法，是不同维度上的竞争。

除法案例	描述
抢预算	每个部门都在抢预算，市场部给销售部拆台，运营部给产品部使坏。大家都为了各自的利益，互相竞争。那么有的老板就说了，内部竞争不是好事吗？不让内部竞争起来，怎么激发企业活力，作者说可以抢，但是不要和其他产品线抢，而是要去竞争ROI也即是投资回报率，营收比上预算，想抢预算可以，但是预算高，营收也必须同时高上去，你能创造2倍预算的营收，那么预算就会向你倾斜。这时候企业才能回到良性竞争。有的部门回报不行，就会主动让出预算。

会加减乘除，看懂财务报表并不难

接下来我们再通过，加减乘除的四则运算，看看财务报表。

加法：资产负债表

首先就是资产负债表，这是最复杂的报表，大部分没有会计基础的拿到这张报表，都会一阵眩晕，如果纯粹给你讲财务，也会枯燥无比，但如果给你讲他背后的数学逻辑，就简单的多。

资产=负债+股东权益

好比一个人他要去创业，需要租办公室，招人，买原材料。那么这些钱从哪来，无非就是自己出，和找人借两条路，自己出的叫做股东权益，找人借的就是负债。所以资产负债表的基础公式就是，资产=负债+股东权益，右边告诉你钱从哪来，左边告诉你钱到哪去了。

资产=现金+存货+应收账款+固定资产

那么你上来就租了房，招了人，买了机器设备，那么你的钱也就进了应付账款和固定资产。后面随着生产制造和销售，还会产生存货和应收账款。所以这时候，你的资产端就是一个加法组成的公式，资产=现金+存货+应收账款+固定资产，前三个可以增值，固定资产只能贬值。所以聪明的创业人，都知道，要尽快的促进前三项增值，覆盖固定资产的贬值才能赚到钱。

负债=预收账款+应付账款+借款

那么负债端呢？也是一个公式，负债=预收账款+应付账款+借款，其中预收就是想客户借的钱，比如健身房的年卡，应付账款是想供应商借钱，而借款是向银行借的钱。这就是你所能借到的所有的钱。如果钱还不够，就只能靠股东权益了，=自己的权益+投资人权益，除了自己，还有一些合伙人的出资，也可以给你解决一定的资金困难。只要是好生意，通常都不会却投资人。

现在我们把资产负债表，通过三个加法的公式，给大家展示完了，你是不是也就知道，该怎么去解读了，主要看他出了多少钱，借了多少钱，变成了什么东西，有多少东西是可以增值的，又有多少东西未来会贬值。这就是资产负债表的核心要素。他是基于加法组成的。

减法：利润表

利润=收入-成本

再来看，利润表，他恰恰相反是基于减法构建，利润=收入-成本，收入就是营业收入，你卖掉了多少钱，收入就是多少，但成本却有好几个，比如直接成本，就是你卖掉这个产品上的成本，比如一盘土豆丝，卖28元，直接成本可能也就5块钱，土豆和青椒不值钱，那么23块钱就是毛利，毛利率高达82%，看起来是暴利，但是里面还有很多的间接费用，比如房租，工资，水电，利息等等，这些也都扣除掉才是净利，毛利很高的东西，净利不一定很高，甚至还可能亏本。比如奶茶，毛利率90%，3块钱的东西，卖30，但是他的档口费，人工费太贵，所以如果销量不高的话，很可能是赔钱的。那会我们算，如果一个奶茶档口不是始终都有10个人排队的话，他很可能就不赚钱。

所以毛利高，并不等于是暴利，但毛利高，销量还高，通常就是暴利。比如茅台，五粮液这些白酒。他们受到的经济周期影响也比较低，因为有足够的毛利可以应对风险。如果毛利低的行业，就很容易出问题，你就5%的毛利，那么成本你只要一涨价，你就全都亏损了。而且是越卖越亏的那种。那么这就很危险了，有的时候营收是很大，所以可以让你瞬间亏掉很多钱，甚至把之前几年的利润全都亏掉，更有的上市公司，一下亏掉了市值。相对来说，毛利高的行业和企业，业绩的变动幅度就没有那么大。也更容易基业长青。

另外，毛利率也是可以在同行之间比较的，如果几个企业都干着同样的事情，你的毛利率显著高于同行，那么就说明你的产品很有竞争优势，消费者也不是傻子，明显更贵的东西，都抢着去买，这就是一个公司竞争力的体现。所以我们在做行业研究的时候，比较毛利率是一个必修课。

收入-直接成本=毛利，毛利-间接费用=净利

看完毛利之后，你就得向净利出发，毛利减去一些间接费用，才是你最后的净利润，如果毛利很高，但是费用也同样很高，最后你也还是赚不到钱。比如刚才说的奶茶，90%的毛利，但是档口租金和人工太贵了，所以最后很难赚钱。这时候你就必须得削减费用。比如找个便宜的档口，减少雇人。

那么我们再看利润表，就是两道减法题，收入-直接成本=毛利，毛利-间接费用=净利，你要想赚钱，只有两条路，要么提高收入，要么降低成本，一般在投资市场上，大家更喜欢提高收入，因为提高收入是没有上限的，而降低成本很容易遭遇天花板，收入可以每年增长10%，但是成本很难做到持续下降。所以同样是净利润增长，我们在看财报的时候，要好好了解一下他到底是怎么来的，是提高了收入，还是降低了成本，又或者只是变卖了资产。这个结果，可是截然不同，增收增利是最好的结果，增收不增利，说明成本提高了，有可能打了价格战，增利不增收也停完蛋，很可能是业务遭遇了天花板。

乘法：净资产收益率

那么乘法呢？这就是看净资产收益率的重要思维，也就是我们常说的ROE，巴菲特认为这就是投资当中的全能指标，ROE上升期的公司和行业，都会迎来猛烈的增长。巴菲特买可口可乐和买苹果，其实就买在了这两家公司的ROE上升期。那么净资产收益率的公式是什么呢？就是净利润/净资产，比如你的公司赚了2000万，这能说明很赚钱吗？不能，因为你缺少了一个很关键的因素，你到底用多少钱赚到的这2000万，如果你用1个亿就赚到了那么ROE是20%，你的公司还不错，如果你用10个亿才赚到2000万，那么就很差劲了，因为你存银行买国债，也比这个回报更高。所以净资产收益率很高，那么也就意味着，你有更多的资产，就能赚到更多地利润。于是就会有越来越多的巴菲特这样的投资者，主动把钱给你。

杜邦公式: ROE = 净利润率X周转率X杠杆率

ROE还能拆分为杜邦公式，也就是把他变成三大部分，净利润率X周转率X杠杆率，这三个部分，分别对应着企业的三种模式，靠利润赚钱，靠周转赚钱，还有靠杠杆赚钱。

那么我们分析公司的时候，就很清楚了，你是什么类型的公司，比如你就是买商品，吃利润率的，那么利润率指标是最关键的。高利润率的公司，一定比低利润率的公司更好。有的公司，净资产收益率提升了，但是利润率却没上升，而是杠杆率上升了，那么这种情况你就要格外小心。因为这并不是他的核心能力。很有可能只是企业财务的障眼法。有的公司，更是靠降低资产的方式，提高净资产收益率，这也是个雷。说明他的增长速度已经遇到了瓶颈，找不到太好的方向了。

那么利润率不变，提高周转率呢？这说明企业在向好，但如果利润率低了，周转率高了，就也是问题了。周转率毕竟只是一个辅助手段，不能抵消利润率下降造成的危害。当然三者同时发力，肯定会巨大的乘数效应，让企业的业绩快速上升。这就是杜邦分析的妙用。

除法：运营能力、偿债能力与盈利能力

再说除法，主要是来理解，运营能力，偿债能力和盈利能力。

• 运营能力，所对应的资产就是现金，应收账款，存货和固定资产
• 偿债能力就是预收款，应付款和借款
• 盈利能力对应的就是股东权益，也就是自己的钱和借来的钱

比如看存货周转次数他就等于，销售成本/存货平均余额，那么周转快的公司，他就可以拥有更少的存货，或者更大的销售额。所以我们可以用一系列的周转次数，来衡量一个企业的运营效率，比如存货周转次数，应收账款周转次数，总资产周转次数等等。

而偿债能力，主要说的就是，现金比率，速动比率和流动比率，分母都是流动负债，分子分别是现金，现金+应收账款，现金+应收账款+存货，最保险的还是现金比率，现金比流动负债多，你的偿债能力就强，应收账款这块，不是很靠谱。有时候他就是收不回来。很多企业也都知道， 应收账款收不回来。

盈利能力就是一系列的收益率，比如总资产收益率，净资产收益率，每股收益，市盈率，都是比值的概念。目的就是比较一下，同等资源下，谁的效益最好，或者同等效益下，谁占用的资源更少。那么我们就可以更轻松的看出，哪家企业的商业模式更好，管理运营能力更强。

所以在通过数学的加减乘除，我们一下就建立了对于财务报表的数学思维。下次再看财报的时候，也就不会晕头转向了。