读书笔记《投资的护城河》凝结了世界知名评级机构晨星公司的投资精髓，意在解读巴菲特的护城河投资理念和估值分析方法。《投资的护城河》是一本研究巴菲特的书，副标题是晨星公司解密巴菲特股市投资法则，晨星公司是全球领先的投资研究机构，这个大家都应该用过，他们经常会对基金，股票做出最专业的评级，我们买基金的时候，也是要参考晨星的指标。
《投资的护城河》 内容简介
《投资的护城河》以无形资产、转换成本、网络效应、成本优势以及有效规模这五项可持续竞争优势为维度，阐述了公司基本面分析与股票估值的原则和方法，并且深度探讨了依托于经济护城河的价值投资策略及其实践应用。更重要的是，《投资的护城河》精彩地解释了为何一些品牌在快速上升，而另一些品牌在日益没落，例如，为何品牌强大的宝洁在消费者眼中正逐渐失去魅力，为何埃克森美孚、雪佛龙的竞争优势正不断衰退，为何诺基亚、黑莓一蹶不振，以及为何联邦快递在20年间迅速崛起，成为美国快递市场中的垄断巨头。毫无疑问，读者能在《投资的护城河》中学习到如何善用护城河原理和估值分析方法，形成属于自己的投资组合策略。
众所周知，巴菲特的投资思路就是价值投资，长期投资，即便是金融危机到来，他老人家也基本上不做短线操作。就是因为他非常坚信自己所投资的公司有非常明显的价值护城河。拥有护城河的公司虽然也会遭遇到挑战，但是他有能力维持他的收益。即便在行业产能过剩毁灭性技术变革的时候，这些公司也能够赚到原来的利润。
当然有的公司呢是有护城河的，但是这个护城河并非一直会存在。比如中国石油。金融危机之前他一度高达万亿美元。但是随着油价大跌和技术革命，中国石油就不再拥有经济护城河了。还有一些明显的政府管制行业原来是具有护城河的，但是政府解除价格管制之后，护城河也随即消失。总之呢，护城河是靠人工长期建造起来的，随着时间的推移，有的公司护城河会变宽，有的会逐渐变窄甚至消失。而投资者在投资的时候有必要辨别护城河。并时刻跟踪他护城河的表现。
这本书呢分为16个章节。
第一章晨星公司从事股票研究的指导原则。
第二章护城河的五项来源。
第三章护城河的趋势。
第四章管理对经济护城河的影响。
第五章护城河在红利型投资中的应用。
第六章公允价值的评估。
第七章护城河评级可用来预测股票收益率吗？
第八章护城河与估值的结合应用和投资组合策略。
第九章到第十六章，分别讲了基础材料行业，消费品行业能源行业。金融服务行业医疗保健行业，工业，技术行业和公用事业。
《投资的护城河》 作者简介
希瑟·布里林特,特许金融分析师（CFA），世界知名评级机构晨星公司澳大利亚及新西兰CEO；
2007-2014年任晨星公司股票及企业信贷研究的环球主管；
CFA协会理事会董事，曾任芝加哥CFA协会主席；
晨星公司经济护城河协会成员，使用经济护城河法进行证券评估的先驱人物；
拥有丰富的投资分析经验，是在汽车行业、医药行业、生物技术行业及零售业享有盛誉的分析师。
伊丽莎白·柯林斯，特许金融分析师（CFA），晨星公司北美股票研究总监；
曾任晨星公司经济护城河评估委员会主席；
是基础材料业的投资分析师，对护城河分析法的形成衍化起到重要作用。
《投资的护城河》 阅读收获
这本书凝结了世界知名评级机构，晨星公司的投资精髓，目的是解读巴菲特的护城河投资理论和估值分析方法，主要讲到了无形资产，转换成本，网络效应，成本优势以及有效规模这5个维度，来研究公司的基本面分析。其中也会有很多的案例。也分了几个行业，能够帮助大家，从基本面来了解评估价值的方法。心中有价值才能持股不慌张，读完这本书，对那些致力于买个股的朋友，应该很有帮助。
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