《投资的怪圈》4.最美好的事情在于预期和想象！而并非现实|读书笔记

《投资的怪圈》读书笔记和读后感。昨天说到了贪婪，马克吐温的讽刺寓言，说一对夫妇臆想了一切美好和幸福，但最后却发现，这只不过是别人的恶作剧，没有意外之财，最后夫妇二人在悲痛中死去。不过这个讽刺的寓言有点言外之意，因为马克吐温自己就是这样的人，他这一辈子把稿费投入到了很多的风险投资当中，也是梦想了一辈子，能够靠这些发明发大财，结果却没有一个成功的，而他轰走的一个年轻人，却改变了世界，这个人就是贝尔，电话的发明者。他当时也找到了马克吐温投资，不过搞了一辈子投资，也被骗了一辈子的马克吐温，却认定贝尔是个骗子。这其实才是莫大的讽刺。所以贪婪这个东西，在投资中太可怕了，一旦你被贪婪主宰了心智，他会让你丧失掉一切幸福。

《投资的怪圈》读书笔记

哈佛大学医学院得到一个结论，预期阶段，会让你获得很大的兴奋感，但是当你达到的时候，却不一定很快乐，比如你很饿，然后去做饭的过程就会很幸福，但是狼吞虎咽吃饱了之后，满足感却并不强烈。赚钱其实也是这个道理，当你拼命奋斗的时候，看着财富一点一点增加，就会感觉到很兴奋，但是一旦突然之间得到一大笔钱，知道自己财务自由了，反而会有一些失落。老齐原来也觉得这话有点扯淡，谁不知道钱多的好处，但随着有钱的朋友越来越多，自己也财务自由了，这种感觉确实是真的。因为当你的钱达到一定级别之后，你就不可能在改变生活了，这样你就不太适应，不知道赚钱的意义在哪了。所以现在我理解马云说的，一个月赚几十万上百万，你特别高兴，因为这些钱是你的，你能花掉，但是一旦一个月你赚上百亿，那就很痛苦了，因为这个钱不是你的，你也花不了。只是替人家保管，保管坏了还不行。

所以最美好的事情，其实是想象美好，憧憬美好，为美好奋斗的过程，一旦美好达到了，你就发现没啥意思了。成年人都知道，这其实跟性爱是一个道理。过程比真正的高潮重要。这就是我们大脑的设计结构。任何事情都遵循这个逻辑。一个人如果要没有欲望了，那么他通常也就抑郁了。

实验室里有个实验，老鼠面前两个杠杆，左边这个按下去马上得到一颗糖，右边那个按下去，会延迟60秒，但会的到4块糖，老鼠是比较缺乏耐心的动物，但是他们有一半都会选择去获取更大和较晚的奖励。这也告诉我们，要想延迟享受其实并不难，但是必须要有一个更好的预期。所以当你学会投资之后，就会充分掌握这个预期，这就是为什么越是会投资的人，他们越是能赚到更多的钱。不会投资的人，则大多都是月光或者败家子。因为他们看不到延迟享受的奖励。也就不愿意等待。

股市上有句话，叫做利空出尽是利好，利好出尽是利空。华尔街也说，谣言中买进，消息中卖出，说的就是一旦所有人都知道了好消息，那就说明股价已经过度反应，反而是该卖出的时候。这其实也是跟大家的脑回路有关，例子就不用举了，任何历史重大时刻，股市几乎都是大跌的。比如北京奥运会，大家可以去看看当时股市的表现。这其实就是失去想象空间了，也就是过程结束了，兴奋感消失了。所以，不是只有消息没兑现可怕，消息兑现了也同样可怕。这种听消息炒股，必然是一条不归路。

我们经常提到一个词叫做峰终定律，也就是你最高光的时刻和最后时刻，通常是我们感到兴奋的，比如一个赌徒一辈子输掉了200万美元，但刚刚他赢了10万美元，他就会重新兴奋起来。这就是为什么，在股市里会三根阳线改三观，不管你熊市赔掉多少钱，但只要最后几天赚钱了，股市开始已上涨了，你立马就又兴奋起来。这也是韭菜们记吃不记打的原因，根本不用担心他们离开股市，只要涨起来，这些人一准回来，而且还会带着更多的钱回来。这也是大脑的基础原理决定的。牛市里只要让他赚点小钱，以前陪掉的大钱，他就全都不记得了。

我们的大脑会被各种暗示所吸引，比如有些赌徒一听色子的声音，立马就坐不住了。而我们也一样，只要让你看到行情，你也会无法抗拒。等到市场一转好，新闻上到处都是鼓吹的赚钱效应，你就再也受不了了。又开始预期赚钱的样子。而有些上市公司特别会玩这样的把戏，比如思科，当年他每个季度的业绩都比华尔街的预测高出1分钱，连续10个季度，股价就迭创新高。预期到的利好不算利好，永远超出大家的预期，这才是真的利好。但后来，这个把戏玩不下去了2002年，思科开始暴跌， 4000亿美元市值蒸发，成为当时单只股票下跌的记录。

专家发现，大脑对于中奖总额比较敏感，但对于概率不敏感，换句话说，大脑更容易捕捉奖励有多大，而不会关注概率。这就是为什么我们把彩票大奖开到500万的原因，奖金越大，越是能吸引人关注，而大家并不在乎，到底自己中奖的概率是多少。相反10%的中奖概率，最高奖10块钱，那这样的彩票一定没什么人玩。原理还是因为幻想激发了贪婪，每个人都会在自己的脑海中，把这500万中上一遍。然后想象出那个美好的时刻。最终愿意付出2块钱的成本。如果此时你的反思系统启动，算一下概率你就会发现，中个500万，比赶上空难的概率还要小。谈恋爱也是这个道理，只要你不把话说死，对方就会觉得自己还有机会，哪怕这个机会已经非常渺茫，但他根本不在意，而只是在脑海中脑补抱得美人归的美好。

之前老齐总是劝告很多人，投资一定要看概率，不要总是想贼吃肉不想贼挨打，跟这个说的是一个道理，你总是脑补赚大钱的画面，自然想不起来还有概率这回事。忽略概率就会在小概率事情上不停的下重注，最后形成巨大的损失。

在股票市场上，许诺未来的好业绩是忽悠的手段之一，早在1720年南海泡沫的时候，这种忽悠就广泛存在了，而投资者很容易被这种故事冲昏头脑，即便在熊市当中，也总有个别股票可以上涨甚至是大涨，于是只要有这种股票出现，投资者就永远不会死心。我们的大脑总是刻意去关注，可能会发生什么，而不是已经发生了什么。总以为自己会是不同于大众的那一个，总觉得别人都傻，就自己聪明，尽管赚取市场平均收益如此简单，只需要一直持有指数不动，你就可以长期获得年化10%的收益，但是就因为大家总觉得自己比别人强一点，所以不断地买入卖出，反而让自己赔了大钱。在一个躺着都能赚钱的市场，你站起来瞎折腾，反而赔了钱，原因就是被贪婪冲昏了头脑。

目前，针对这种人性，有新的玩法出现了，就是你把钱给我，我也不让你知道我投了什么，反正到时候你来拿钱就对了。麦道夫当年就是这么封神的，其实他这套方法问题不大，要不是赶上了金融危机，大家集体赎回，他的戏法可能永远不会变漏。其实麦道夫的玩法跟银行是一样的，你把钱存给银行，你也不知道银行用你的钱干什么去了，越是不知道，你反而越踏实。黑箱投资，反而更有助于投资者赚到钱，比如巴菲特早期的合伙公司，就是黑箱操作，别人也不知道巴菲特拿钱干什么去了，这大大增加了大家投资的兴趣。

作者说，幸运很少会光顾你两次，如果你曾经偶然间体验到了发财的甜头，你可能很想用余生，去找回那种感觉，但是可能再也找不到了。反而会把之前的钱都赔回去。这是在股市上经常发生的事情。楼市上也是如此，习惯买房发财，你就会一直买楼，直到全都套死在楼市里为止。

控制贪婪的方法，就是要给自己的投入设置一个上限，比如去赌场，就带1000美元，输光了就走。而不要把自己的钱包带过去。另外，也要经得住诱惑，每一次赔钱都是先从赚钱开始的，股市不上涨，让你赚钱尝到甜头，他是不可能完成对你的收割的。所以少看电视，少看财经新闻，隔断那些诱惑你的途径。另外，就是做好清单管理，比如巴菲特他们要投资一家公司，会拿出一张固定的清单，把所有的核心数据填写完整，并写下投资理由，才可以继续进行。这就是强制在启动你的反思系统。我们个人做投资也应该有这个准备。老齐一直主张，每一次买入之前，你都要写出这次投资的计划，怎么买入，买入什么，理由是什么，何时卖出，谁来监督。写完了挂在墙上。否则你后面根本就拿不住。明天我们再来看看，预期在投资中的问题。（转自老齐的读书圈）

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