《投资的怪圈》2.直觉为什么那么不靠谱

《投资的怪圈》读书笔记和读后感。昨天我们说到了大脑的工作方式,所有哺乳动物的大脑都有边缘系统。由杏仁核与丘脑结构组成,能够接受视觉,声音,气味的刺激,然后快速评估出好坏。再通过大脑转化为恐惧和快乐等情绪。这套系统,我们称之为反射系统,研究员称之为系统1,我们接触一切事物,都是系统1打头阵。越是简单的东西, 系统1的作用越是明显。比如你看见一坨屎,肯定马上反胃,然后迅速绕开,但是你分不清这一坨是什么东西的时候,没准还会凑上去看看,甚至闻一闻。

《投资的怪圈》读书笔记

之所以这样,就是因为进化的结果,世界太复杂了,所以我们没有那么多时间去做处理运算,于是就建立了各种快速反应系统,让我们无需计算,不需要思考,就可以得出一个简单便捷的结论。方便我们一心多用,快速处理问题。也正是因为有了这个技巧,我们才能够开车。在高速之间,快速判断处理问题。甚至也可以一边开车一边听音乐听书。

大脑耗能非常大,他会消耗你20%的摄氧量,燃烧体内20%的卡路里,所以固定成本太高,以至于他会忽略周边发生的很多事情。因为其中绝大部分没有意义,也是一种节约成本的方式。主动思考才会重新启动大脑,让信息超载,思考会让你疲惫不堪,也就是说,除非迫不得已,否则反思系统一般是不会开启的。大脑比我们想象的更懒,这本身也是人类保护的一种方式,防止能量被过度消耗。

还比如开车这个例子,一辆辆汽车,行人,广告牌,红绿灯,交通信号,这些你都接收到了,但靠的都是直觉进行处理。只有突发事件,才会形成刺激,比如突然跑出的行人,或者突然杀出的车辆。促使你产生刹车的反应。这是一个明智的机理反应。股票投资也一样,每天那么多信息你都靠直觉反应,完全不关注,只有当暴涨暴跌出现的时候,才会刺激你一下。而本能也同样是刹车。

你的大脑不仅仅有情绪和直觉,还有一种东西叫反思,这种功能存在于前额皮质,位于额头后面,有神经学家称这块东西,是大脑的首席执行官。反思系统负责处理数字和语言信息,还有一些直觉处理不了的问题。大家也称之为系统2,比如我的投资组合是否足够稳健,我该给妻子买什么礼物,这些复杂问题,都是系统1的直觉解决不了的。

反思区域是大脑的后备区域,直觉系统无法解决的东西,才会开启系统2,比如乘法口诀大家都会背诵,基本上张口就能说出结果。但是如果是两位数乘法,直觉系统就宕机了,这个工作就得交给系统2解决。

研究人员做了一个有趣的实验,让两组人选择水果还是奶油蛋糕,一组人清闲,一组人繁忙,结果清闲的人,大多选择了水果,而繁忙的人选择了奶油蛋糕,原因就是清闲的人,可以启动反思系统思考,理性告诉他们水果更健康。而繁忙的人,反思系统被其他的事情所占用,所以就会由直觉来判断,所以大多数人都喜欢更甜,口感更佳的奶油蛋糕。所以老齐提醒一下,如果你要想欺骗一个人,或者引导一个人的思维,那最简单的办法就是让他忙起来。让他被太多无关紧要的事情吸引,比如去算复杂的满减优惠,他就会忽略商品本身。这都是商家的套路。

不过遗憾的是大脑的反思系统并不是绝对正确的,比如看见一大堆钱,你可能会有一个直觉,这大概是多少。但如果让你开始反思,你就得一张一张的数下去,然后把他们汇总。结果会怎么样呢?如果没经过专业训练,你很快就会乱套。数来数去就不记得到底是多少了。甚至反而你默算反思得到的数字,还没有你的直觉准确。作者说,投资市场上这种事会非常多,比如一些工程师,他们的投资水平最差,经常花好长时间去分析,然后以为自己发现了可以打败市场的统计秘诀,相信一些似是而非的联系,然后就以为发现了新大陆。比如老齐当年就学过一个理论,叫做黄金分割,说一波上涨回撤通常都在黄金分割位上,也就是0.382,所以在这里就可以抄底了。但后来发现这玩意一点用都没有,你根本就不可能通过他把握波段机会。还有人研究斐波那契数列,说这个可以推算出下次调整的时间。但经过长时间的测试,发现基本扯淡。但如今这种荒唐事到处都是,很多人甚至还拿这些统计数据去算完全随机的彩票。说实话,通过这种反思系统得到的结果,可能还真不如你直接靠直觉去蒙靠谱。起码蒙的话,要节省不少时间。

大脑在认知方面是一个吝啬鬼,他倾向于回避痛苦,如果反思系统不能很顺利的解决问题,就会选择退缩,然后让系统1,也就是反射系统重新占据主导。比如你考试的时候,实在不知道哪个选项是对的,那就只能靠扔橡皮了。用一些草率和情绪化的东西做暗示,然后以为这是个捷径。这也就是为什么,绝大多数人买黄瓜都能货比三家,但是做投资却1分钟都不愿意思考,因为黄瓜他很懂,能看出好坏,但投资在现有的知识体系下,即便他思考几天几夜,也是没用的,所以大家就倾向于把宝压在其他所谓专家的身上。用所谓的专家分析,内幕消息,或者浅显易懂的技术分析来麻痹自己。

在心理学上有个重要的术语叫做分母失明,也就是说大家只看到分子,而看不到分母了。最简单的例子就是彩票,大家看到的都是有人中奖,获得500万,但是看不到的是,这下面有多少人成为分母,赔了钱。股市也一样,大家总是听到过五关斩六将的例子,却根本听不到败走麦城。所以总是会产生错觉,好像赚钱很容易,也总感觉自己离赚钱很近很近。

有一个心理学家,建立了一个模拟股票市场,找两组人参与测试,一组人只看到总资产,其他消息都看不见,另一组人则天天看见股票价格的变动,结果前者投资收益是后者的5-10倍。原因就是,只看到总资产,你不知道变化,更倾向于长期持有,看着企业利润上升,然后总资产持续增加,而看见股价变动的,则天天想的都是交易。试图在波动中获利。

在基金行业中,也有一个逆天的认知,跟你想的完全不一样,比如基金会收取1.5%的管理费和0.5%的托管费,所以基金费率差不多是每年2%,而他的业绩可能会是翻倍,或者亏损百分之几十,跟这些业绩比起来,好像基金的费率影响不大。但其实你又错了。约翰博格的指数基金告诉我们,费率的影响,在几十年之后,会表现出巨大的差距。因为业绩时好时坏,今年亏了明年就能好,最终其实这些基金的差距反而不大,而这2%的费用,最后却成为最关键的胜负手。比如年化10%,投资30年,你的资产翻了17.5倍,而加上这2%的费用,年化12%,30年后你的资产翻了30倍。也就是说,这个固定2%的费用,放在30年时间,吃掉你将近一半的收益。所以,小白用户可以先用半自动进行投资,等你找到感觉之后,还是要回到指数投资这条路上来的。因为长期下去,这个固定费率,对于收益的蚕食太大。

作者说有些事,我们还真不能钻牛角尖,比如判断一个人的人品,你不能用太多的反思系统,往往直觉比反思更靠谱。比如我们很多人都会被一大堆的头衔,或者专业背景所迷惑,觉得这是某某专家,某某教授,某某首席,某某大神,但其实他们背后可能有很多包装的元素,甚至是不光彩的历史。如果他们刻意隐瞒,你还真不好全面去了解。所以判断一个人能不能帮你的时候,直觉往往更靠谱,也就是说,单纯地看一个人的人品,也许更有用。一个不会坑你的人,一个好人,他通常不会让别人陷入危险之中。所以你们找投资顾问的时候,一定要注意这点,越是能吹的,说的天花乱坠的,你越是要小心。反而是人品可靠地,可以相信的多一些。老齐做一级市场的时候也是这样,创业者骗子和忽悠居多,你要想不被骗,人品其实是一票否决的,即便再好的项目,人品不行,也不投。相反,只要人好,上进,有创业精神,即便项目不靠谱,也会考虑一些。因为经验告诉我们,绝大部分项目都是不靠谱的,人靠谱了,项目不行,还能调整,如果人也不靠谱,那就真得被坑了。

当我们分析越复杂的东西的时候,往往反射系统就越是会占据主导地位,这又是什么意思呢?我们该如何正确的使用反思和反射呢?咱们明天接着讲。(转自老齐的读书圈

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